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号百控股(600640):背靠电信 5G增值服务助推公司再起飞

號百控股(600640):背靠電信 5G增值服務助推公司再起飛

國泰君安 ·  2019/11/27 00:00  · 研報

  本報告導讀:

  公司作為中國電信子公司及電信5G 應用主要運營商,有望在5G 快速滲透的背景下,依託5G 時代的增值業務運營打開業績增長空間。

  投資要點:

  首次覆蓋,目標價23.55元,增持評級。5G 普及在即,2019年國內運營商已上線5G 服務,預計2020 年國內5G 用户數量有望迎來快速增長。公司作為中國電信子公司及電信5G 應用主要運營商,有望享受5G 推廣紅利,預計2019-2021 年EPS0.37/0.64/0.75 元,目標價23.55元,首次覆蓋給予增持評級。

  背靠中國電信,多項業務齊頭並進。公司在2016 年完成重大資產重組注入天翼視訊、炫彩互動、天翼閲讀和愛動漫四家公司後,業務主要有視頻、遊戲、閲讀、動漫、積分運營和商旅預訂業務。公司當前主要視頻互聯網應用的主要產品包含了天翼視訊、愛看4G、天翼直播等。公司多項業務齊頭並進,發展良好。

  5G 時代運營商份額有望重新洗牌,中國電信迎來機會。從2G 到4G時代三大運營商依託技術升級,市場格局均發生了明顯變化,中國電信為迎接5G 提前佈局準備充分,有望提高市場份額。對比韓國三大運營商,LG U+5G 用户份額高於傳統用户,今年10 月號百控股與LG U+簽訂合作協議,有望助力中國電信在5G 時代複製LG U+路徑。

  公司運營中國電信5 款5G 應用中3 款核心應用,有望充分享受5G發展紅利。公司承接中國電信5G 套內增值業務的三大文娛產品類的拓展運營:5G+天翼高清、5G+VR 和5G 雲遊戲,有望受益於電信海量5G 用户的增長,在5G 快速普及背景下實現新的業績增長點。

  風險提示:5G 應用拓展不及預期風險,市場競爭風險

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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