本報告導讀： 公司作爲國內立體車庫製造龍頭，隨着國家政策不斷推進，行業需求加速增長，公司增發獲批用於擴充產能、加大研發力度。首次覆蓋，目標價7.80 元投資要點： 首次給予 “增持”評級，目標價7.80 元。市場普遍認爲五洋停車是國內汽車停車設備製造龍頭，但忽視了公司向下遊延伸進入停車場運營領域的進展以及國家對停車場運營相關政策出臺的力度頻度。我們認爲，一方面公司通過收購山東天辰和偉創自動化佈局立體停車庫設備行業，成爲立體設備行業龍頭，未來受益於行業需求爆發以及停車設備集約大型化帶來的集中度提升。另一方面，公司通過產業基金收購長安停車向下遊延伸，進入停車場運營領域，2019 年8 月，政治局會議將城市停車場作爲補短板工程，預計後續會持續有政策出臺。預計2019-2021 年營業收入分別爲12.49、16.65、21.65 億元，歸母淨利潤1.86、2.49、3.24 億元，對應EPS 0.26、0.35、0.45 元。考慮公司所處行業快速增長以及產品具備核心競爭力，給予公司對應2019 年30 倍PE，目標價7.80 元.首次覆蓋給予“增持”評級。 公司是立體設備行業龍頭，未來受益於行業需求爆發以及停車設備集約大型化帶來的集中度提升，公司定增資金用於擴大產能。公司通過收購山東天辰和偉創自動化佈局立體停車庫設備行業，成爲立體設備行業龍頭，目前立體車庫製造行業比較分散，未來受益於行業需求爆發以及停車設備集約大型化帶來的集中度提升。 收購長安停車向下遊延伸，佈局停車場運營。公司利用產業基金整體收購長安停車，構建五洋停車投資運營板塊，並在重慶、山西、華南、福建、上海、天津、北京、東北、雲南、江西等十個區域設立分公司，組建專業的投資、技術支持、專業運營團隊，實現投資、建設、運營專業化分工。 催化劑：各地政策進一步落實，公司中標大單 風險提示：公司經營性現金流承壓；各地政策落實不及預期