圍繞軍工電子，打造自主可控先鋒。通過內生外延，公司已經擁有長沙韶光、威科電子、湖南九強等優質軍工資產，業務領域覆蓋軍工芯片的研發、設計、封裝、集成以及下游應用，軍工電子生態日臻完善的同時，成爲我國自主可控的重要支撐。未來，公司圍繞軍工電子產業鏈進一步完善業務佈局的同時，還將強化GPU 等新產品的發展，藉助全產業鏈佈局的優勢加快新品的導入，實現產品-生態互相強化的正循環。 信息化疊加自主可控，軍工電子前景廣闊。受益於國防投入的持續增長和信息化建設的重點投入，軍工電子需求持續快速增長；受益軍品對國產化的要求以及民用領域自主可控迫切性提升，國產電子企業迎來重要機遇，在鞏固軍品市場的同時，逐步切入重要民品供應鏈。 　　公司公告參與設立威科射頻，從事面向5G 通信基站、軍事雷達等領域的高端射頻器件的研發、生產、銷售，藉助產業紅利，加快發展。 控股股東債務重組持續推進。公司當前控股股東新餘昊月與武漢信用集團的債務重組在持續推進，武漢信用集團入主後，一方面，重大不確定性事件將落地；另一方面，公司獲得國企股東的信用背書，股權結構也將相對穩定，利於公司發展戰略的加速推進。 盈利預測和投資評級：增持評級。國防信息化建設需求和自主可控背景下，軍工電子行業迎來發展紅利；公司加快業務佈局，已形成上下游的完整產業鏈，發展有望不斷加速。公司化工產品價格有所下滑，暫不考慮公司相關併購，預計2019-2021 年歸母淨利潤分別爲3.84億元、4.40 億元以及5.27 億元，對應EPS 分別爲0.56 元、0.64 元及0.76 元，對應當前股價PE 分別爲17 倍、15 倍及12 倍，給予增持評級。 風險提示：投資子公司發展不及預期；債務重組不及預期；化工業務企穩不及預期；公司盈利不及預期。