公司系A 股首家独立上市的体验营销服务提供商。主营业务为互动展示、零售终端管理、品牌传播等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务。经过多年的积淀，已经与箭牌、雀巢、卡姿兰、一汽、广汽、别克等多个品牌形成长期稳定的合作，并且拥有覆盖全国近300 个地级市的营销场景执行网络。公司借助在互动展示业务上的核心优势，向上下游延伸多元创收，一方面向上端拓展品牌传播服务，另一方面向下端渗透销售业务，有力支撑公司未来业绩成长。
拥全国执行网络，发力线下精准营销。线下区域性特点显著，因地制宜是营销商的核心能力。公司拥有268 条路演线路，覆盖300 余个地级市、近1200 个县域城市，并具有本土化的供应商网络，能够快速响应需求。建立在资源网络之上，公司积极布局线下数字化提升精准营销能力：1）线下场景中应用智能系统实现营销效果量化，如促销员语音互动智能学习系统等；2）借助零售通，帮助品牌方进行渠道下沉，沉淀经销数据，提高对线下用户的精准洞察能力。
投资建议：公司深耕场景体验营销，具有稳定的客户资源与覆盖全国的执行网络，在线下精准营销领域具有持续升级的潜能。我们预计公司2019-2021 年净利润分别为2.58 亿元、3.38 亿元、4.39 亿元，对应EPS 0.61 元、0.80 元、1.04 元，鉴于公司具备体验营销的稀缺性及新股属性，我们给予19 年50-60 倍PE，对应目标价30.5 元-36.6 元。
风险提示：经济下行品牌收缩预算的风险、竞争加剧客户流失的风险，跨区域拓展不及预期、技术能力提升不及预期。
公司系A 股首家獨立上市的體驗營銷服務提供商。主營業務為互動展示、零售終端管理、品牌傳播等營銷活動的策劃、執行、監測、反饋服務。經過多年的積澱，已經與箭牌、雀巢、卡姿蘭、一汽、廣汽、別克等多個品牌形成長期穩定的合作，並且擁有覆蓋全國近300 個地級市的營銷場景執行網絡。公司藉助在互動展示業務上的核心優勢，向上下游延伸多元創收，一方面向上端拓展品牌傳播服務，另一方面向下端滲透銷售業務，有力支撐公司未來業績成長。
擁全國執行網絡，發力線下精準營銷。線下區域性特點顯著，因地制宜是營銷商的核心能力。公司擁有268 條路演線路，覆蓋300 餘個地級市、近1200 個縣域城市，並具有本土化的供應商網絡，能夠快速響應需求。建立在資源網絡之上，公司積極佈局線下數字化提升精準營銷能力：1）線下場景中應用智能系統實現營銷效果量化，如促銷員語音互動智能學習系統等；2）藉助零售通，幫助品牌方進行渠道下沉，沉澱經銷數據，提高對線下用户的精準洞察能力。
投資建議：公司深耕場景體驗營銷，具有穩定的客户資源與覆蓋全國的執行網絡，在線下精準營銷領域具有持續升級的潛能。我們預計公司2019-2021 年淨利潤分別為2.58 億元、3.38 億元、4.39 億元，對應EPS 0.61 元、0.80 元、1.04 元，鑑於公司具備體驗營銷的稀缺性及新股屬性，我們給予19 年50-60 倍PE，對應目標價30.5 元-36.6 元。
風險提示：經濟下行品牌收縮預算的風險、競爭加劇客户流失的風險，跨區域拓展不及預期、技術能力提升不及預期。
