切入智慧电源领域，推动智能硬件板块增长，
公司最新研发的智能灯以及智能电源等产品线获得了欧洲客户肯定，2019 年7 月来自欧洲市场客户EGLO 的新增订单需求增加明显；2019 年公司新切入的国内金融科技领域的优质客户—怡化股份，2019 年7 月订单需求大幅增加，夯实公司智能硬件板块业绩的稳定增长。
近年来公司持续在寻找智能硬件业务升级的突破口。公司智能硬件板块除了目前已成熟的智能照明、智能电源部件等之外，也在不断推进如大功率智能电源、传感器等其他智能硬件相关部件的研发工作。根据公告，公司正积极拓展5G 基站电源等相关项目公司正在积极推进。
5G 时代下，智能电源应用充分受益
5G 小微基站所需的电源数量将大幅提升。未来国内5G 宏基站的建设数量大概是4G 基站的1.5 倍。而考虑到小基站对宏基站热点的覆盖范围内20%-50%的区域计算，国内的5G 小基站也将达到950 万个。按照1 座新建基站要配1 整套通信电源的通常用量来计算，基站电源市场规模在未来3-5 年内将会有爆发性的增长。
产业为本、资本为翼
公司不断进行产业链延伸，在与原有业务密切相关的大数据、人工智能等领域深入布局，投资了如麦盟科技、六度人和、舜飞科技等一批优质企业，逐步形成了一套相对成熟的投资逻辑，即“投资拉动产业、产业赋能投资”。
投资评级
我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为1.20/1.52/1.88 亿元， EPS为0.21/0.26/0.33 元，对应的PE 为36/28/23 倍。公司切入智慧电源业务，打开公司新的增长空间。同时公司激发内部创业活力，金融终端订单增速快，产投研政策有望进入收获期，我们看好公司未来智能硬件业务的发展和总体发展方略，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示
业务拓展不及预期；盈利能力不及预期；投资标的公允价值变动
切入智慧電源領域，推動智能硬件板塊增長，
公司最新研發的智能燈以及智能電源等產品線獲得了歐洲客户肯定，2019 年7 月來自歐洲市場客户EGLO 的新增訂單需求增加明顯；2019 年公司新切入的國內金融科技領域的優質客户—怡化股份，2019 年7 月訂單需求大幅增加，夯實公司智能硬件板塊業績的穩定增長。
近年來公司持續在尋找智能硬件業務升級的突破口。公司智能硬件板塊除了目前已成熟的智能照明、智能電源部件等之外，也在不斷推進如大功率智能電源、傳感器等其他智能硬件相關部件的研發工作。根據公告，公司正積極拓展5G 基站電源等相關項目公司正在積極推進。
5G 時代下，智能電源應用充分受益
5G 小微基站所需的電源數量將大幅提升。未來國內5G 宏基站的建設數量大概是4G 基站的1.5 倍。而考慮到小基站對宏基站熱點的覆蓋範圍內20%-50%的區域計算，國內的5G 小基站也將達到950 萬個。按照1 座新建基站要配1 整套通信電源的通常用量來計算，基站電源市場規模在未來3-5 年內將會有爆發性的增長。
產業為本、資本為翼
公司不斷進行產業鏈延伸，在與原有業務密切相關的大數據、人工智能等領域深入佈局，投資瞭如麥盟科技、六度人和、舜飛科技等一批優質企業，逐步形成了一套相對成熟的投資邏輯，即“投資拉動產業、產業賦能投資”。
投資評級
我們預計公司2019-2021 年歸母淨利潤分別為1.20/1.52/1.88 億元， EPS為0.21/0.26/0.33 元，對應的PE 為36/28/23 倍。公司切入智慧電源業務，打開公司新的增長空間。同時公司激發內部創業活力，金融終端訂單增速快，產投研政策有望進入收穫期，我們看好公司未來智能硬件業務的發展和總體發展方略，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示
業務拓展不及預期；盈利能力不及預期；投資標的公允價值變動
