2019 年10 月22 日公司发布三季报报告，报告期内实现收入6.85 亿，同比增长30.24%；归母净利润0.77 亿元，同比增长24.34%。
受托拉塞米增速影响，三季度利润增速有所下降公司2019 年Q3 单季度利润0.24 亿元，同比增长14.3%，单季度增速较Q1-Q3增速（24.34%）有所下降，环比降低22.5%，主要源于公司主力品种托拉塞米注射液因南京优科停产市场份额已有较大提升，销售增速逐步下降，我们预计托拉塞米注射液Q3 销量同比增长约15%。
重磅注射剂陆续获批，后续产品储备丰厚，原料药有望贡献更多利润公司当前诸多注射剂品种销量仍然维持较高增速，如替加环素预计同比增长80%，头孢西酮预计同比增长65%，阿糖胞苷预计同比增长30%，新品种方面，公司长春西汀注射液获批生产，首仿品种兰地洛尔注射液已经完成发补，预计明年年初将获批，此外利伐沙班、非布司他及恩替卡韦等品种明年也有望获批，公司后续注射液产品储备丰厚，现有品种一致性评价工作有序进行，后续制剂板块增长潜力十足。
原料药方面，子公司镇江德瑞作为内外兼顾的原料药基地，不仅给公司供给原料药同时还有外售业务，德瑞自2019 年初投产以来稳定贡献利润，预计Q3 贡献利润~2000 万元，随着未来安庆原料药工厂的动工和新品种的陆续上马，原料药板块有望贡献更多利润。
NMS 授权品种里程碑收益预计将陆续兑现，自有品种研发稳步推进NMS 是2017 年公司收购的意大利新药研发公司，作为全球一流的抗肿瘤药物小分子研发平台，NMS 自身价值已经逐渐得到市场认可和体现。恩曲替尼2019 年8 月FDA 批准上市，预计全球峰值销售额可达20 亿美金，NMS 已经获得5200 万美元里程碑收益，目前NMS 已对外授权包括恩曲替尼在内共5 个品种，后续随着这些品种的临床推进和上市推广，NMS 将陆续获得众多里程碑收益和销售分成。
自有品种方面研发稳步推进，针对实体肿瘤的Danusertib 已经进入二期临床，针对复发性/难治性急性骨髓性白血病（ALM）的NMS P088 及新型PARP1 抑制剂NMS P293 已经进入一期临床，其中PARP1 抑制剂被誉为PD-1 之后下一个抗癌神药，公司P293 对对PARP1 选择性抑制安全性更好，产品血脑屏障透过率远超奥拉帕利，未来有望成为Best-in-class PARP 抑制剂。
公司盈利预测及投资评级：我们看好公司注射剂业务稳步增长，且创新业务整合不断深化。预计公司2019、2020、2021 年实现营收9.45、11.79 和14.21 亿，归母净利润有望分别达到1.06、1.30 和1.54 亿元，维持强烈推荐评级。
风险提示：注射剂销量不及预期、原料药贡献不及预期、创新药引进不及预期，其他风险。
2019 年10 月22 日公司發佈三季報報告，報告期內實現收入6.85 億，同比增長30.24%；歸母淨利潤0.77 億元，同比增長24.34%。
受託拉塞米增速影響，三季度利潤增速有所下降公司2019 年Q3 單季度利潤0.24 億元，同比增長14.3%，單季度增速較Q1-Q3增速（24.34%）有所下降，環比降低22.5%，主要源於公司主力品種托拉塞米注射液因南京優科停產市場份額已有較大提升，銷售增速逐步下降，我們預計托拉塞米注射液Q3 銷量同比增長約15%。
重磅注射劑陸續獲批，後續產品儲備豐厚，原料藥有望貢獻更多利潤公司當前諸多注射劑品種銷量仍然維持較高增速，如替加環素預計同比增長80%，頭孢西酮預計同比增長65%，阿糖胞苷預計同比增長30%，新品種方面，公司長春西汀注射液獲批生產，首仿品種蘭地洛爾注射液已經完成發補，預計明年年初將獲批，此外利伐沙班、非布司他及恩替卡韋等品種明年也有望獲批，公司後續注射液產品儲備豐厚，現有品種一致性評價工作有序進行，後續製劑板塊增長潛力十足。
原料藥方面，子公司鎮江德瑞作為內外兼顧的原料藥基地，不僅給公司供給原料藥同時還有外售業務，德瑞自2019 年初投產以來穩定貢獻利潤，預計Q3 貢獻利潤~2000 萬元，隨着未來安慶原料藥工廠的動工和新品種的陸續上馬，原料藥板塊有望貢獻更多利潤。
NMS 授權品種里程碑收益預計將陸續兑現，自有品種研發穩步推進NMS 是2017 年公司收購的意大利新藥研發公司，作為全球一流的抗腫瘤藥物小分子研發平臺，NMS 自身價值已經逐漸得到市場認可和體現。恩曲替尼2019 年8 月FDA 批准上市，預計全球峯值銷售額可達20 億美金，NMS 已經獲得5200 萬美元里程碑收益，目前NMS 已對外授權包括恩曲替尼在內共5 個品種，後續隨着這些品種的臨牀推進和上市推廣，NMS 將陸續獲得眾多里程碑收益和銷售分成。
自有品種方面研發穩步推進，針對實體腫瘤的Danusertib 已經進入二期臨牀，針對複發性/難治性急性骨髓性白血病（ALM）的NMS P088 及新型PARP1 抑制劑NMS P293 已經進入一期臨牀，其中PARP1 抑制劑被譽為PD-1 之後下一個抗癌神藥，公司P293 對對PARP1 選擇性抑制安全性更好，產品血腦屏障透過率遠超奧拉帕利，未來有望成為Best-in-class PARP 抑制劑。
公司盈利預測及投資評級：我們看好公司注射劑業務穩步增長，且創新業務整合不斷深化。預計公司2019、2020、2021 年實現營收9.45、11.79 和14.21 億，歸母淨利潤有望分別達到1.06、1.30 和1.54 億元，維持強烈推薦評級。
風險提示：注射劑銷量不及預期、原料藥貢獻不及預期、創新藥引進不及預期，其他風險。
