公司公告，2019 年1-9 月實現營業收入14.31 億元，同比增長60.31%；實現歸母淨利潤9819.30 萬元，同比增長282.56%。Q3 單季度實現營業收入5.22 億元，同比增長49.59%；實現歸母淨利潤3775.56 萬元，同比增長207.89%。非經常性損益項目影響金額爲355.26 萬元。 　　三季度業績保持高增長，盈利能力同比大幅提升公司的傳統主業是從事精密箱體系統制造與服務，2018 年1 月以7.5 億元的對價收購波發特100%股權，進入移動通信設備製造領域，新業務成爲公司業績增長的核心驅動力。2019 年上半年，公司營收按業務分爲天線佔31%，射頻器件佔29%、電梯箱體系統26%、專用設備箱體系統佔4%，其他佔10%。前三季度公司業績大幅增長主要因爲5G 移動通信設備產品快速增長及公司對海外市場的拓展，帶動公司移動通信設備相關產品銷售大幅增長。前三季度毛利率和淨利率19.69%（去年同期14.73%）和7.78%（去年同期3.13%），盈利能力明顯提升。 　　積極開拓海外客戶和市場，深入佈局陶瓷介質波導濾波器子公司波發特同時具備天線和濾波器的製造能力，核心客戶是中興通訊和日本電業。2018 年底公司在北美市場獲得首筆訂單並順利完成交貨，2019 年上半年公司進入愛立信供應體系，客戶及海外市場開拓順利。 　　在濾波器品類上，公司向客戶大批量供應品類是5G 小型金屬腔體濾波器，陶瓷波導濾波器實現小批量出貨。上半年公司收購捷頻電子，進一步佈局陶瓷波導濾波器的研發、生產及銷售。最新公告，公司擬以自籌資金在蘇州購地新建5G 陶瓷波導濾波器產能，此次投資計劃總金額爲1.95 億元，包括支付土地價款及主要固定資產投資。隨着產品線的完善，公司有望在覈心客戶獲取更高的份額。 　　看好5G 天線射頻的市場彈性，首次覆蓋，給予“增持”評級看好公司在天線和濾波器領域的深度佈局，有望受益有源天線的集成供應趨勢及5G 天線射頻的市場彈性，預計19-21 年的淨利潤爲1.55/2.61/3.19 億元，當前股價對應PE 分別爲40/24/19 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。 　　風險提示 　　5G 投資進度不及預期；5G 新產品研發風險；行業價格競爭過於激烈的風險