報告摘要： 事件：公司發佈2019 年前三季度業績預告，前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（合併）5085.91 萬元-5749.29 萬元，同比增長15%-30%。 三季度單季度歸母淨利約1610.04 萬元-1763.38 萬元，同比增長約5%-15%。 高研發投入賦能發展，產品迭代持續推進。公司前三季度研發投入佔比接近18%，上半年自研工藝設備ConST8000 溫場全自動標定系統正式投入使用，進一步提升了ConST660 系列產品的交付能力。國內首款8 位半測量精度的ConST685 智能多通道測溫儀上市，打破國外技術在相關應用領域高精度測量的壟斷格局。壓力溫度檢測儀表行業具備一定技術壁壘，需要持續的高研發投入。公司近年來研發人員和研發支出持續攀升。2018 年公司技術人員達到93 人，佔員工人數比重達到30.90%。 校準、測試、傳感器生態體系建設推進。公司目前推進非公開發行，投入壓力溫度檢測儀表擴產項目，達產後將新增壓力溫度檢測儀表3 萬臺/年，極大緩解公司產能瓶頸問題。公司以自有資金投入MEMS 傳感器項目建設，達產目標爲年產30 萬隻壓力傳感器芯體。預計達產後年度銷售收入約8.19億元，淨利潤2.05 億元。公司ConST9001 壓力儀表等級分選測試系統進入最後測試階段，將爲擴產項目及MEMS 傳感器項目提供有力支撐。目前公司國內市場訂單飽滿，計量檢測領域同比增長較快，除電力行業略有下降，其他各細分行業保持平穩增長；國際市場依託中高端產品及服務優勢，通過“檢測產品+檢測服務”一核多元的聯動模式，以對沖貿易摩擦帶來的影響。 公司盈利預測及投資評級：我們預計公司2019 年-2021 年營業收入分別爲3.11 億元、3.86 億元、5.33 億元；歸母淨利潤分別爲0.93 億元、1.16 億元和1.65 億元；EPS 分別爲0.57 元、0.70 元和1.00 元，對應PE 分別爲28.51X、23.21X 和16.25X，維持“強烈推薦”評級。 風險提示：1、擴產及MEMS 項目建設不及預期；2、下游需求不及預期。