事件： 公司發佈2019 年前三季度業績預告：報告期內公司實現歸屬於上市公司股東淨利潤1,700 萬元-2,300 萬元，同降72%-79%。其中第三季度實現歸屬於上市公司股東淨利潤8,783 萬元-9,383 萬元，同增233%-256%。 Q3 高增長，在手訂單充足 公司上半年受收入確認滯後同時人員大幅擴張影響，業績出現大幅下滑。但同時公司新引入博士19 人、碩士128 人、中高級專業人才67 人，是基於未來業務預期的前瞻佈局。Q3 隨着項目確認完成收入實現較大增幅的情況下，單季度呈現明顯的業績彈性。公司在手訂單充足爲高成長奠定良好基礎。但不可忽視的是，公司業務呈現較強的季節性，後續進度仍需細緻跟蹤。 城市生命線異地拓展持續落地，海外市場表現或可期待 公司上半年新籤淮北市安全監管項目（一期）、北京某集團有限責任公司2019-2021 年氣體在線監測設備採購及安裝項目、中標銅陵市地下管網信息化及安全運行監測系統等項目，9 月底中標“智慧江夏”一中心兩平台項目，項目金額1.1 億元，城市生命線監測系統異地拓展的邏輯逐步兌現。同時在海外市場公司新籤北美洲多米尼加“911 應急處理系統”項目合同，加上中電進出口成爲公司重要戰略股東在海外市場拓展的助力，後續海外市場表現或可期待。 投資建議： 維持公司2019-2021 年EPS 分別爲0.88、1.13、1.39 元/股。基於看好公司城市生命線業務異地拓展潛力，維持“買入”評級。 風險提示： 海外訂單收入確認節奏不達預期，城市生命線異地拓展不達預期的風險。