持续在品类上研发创新，对抗经济下行和行业压力。自2017 年以来，公司持续在咖喱产品上发力，成为公司新的增长点。公司自2018 年开始通过OEM 方式生产大健康食品，以5 款益生菌固体饮料为主，使公司产品向多品类扩张。2019 年对于调味品行业是充满机遇和挑战的一年，经济下行和调味品行业转型升级压力下，安记食品上半年的营业总收入同比增长居整个调味品行业第一，但由于开拓市场等因素销售毛利还处于行业较低水平。
营收与净利润双增长，电商、海外及特通渠道齐发力。公司2019H1 营业收入2.09 亿元， 同增35.14%;实现归属母公司股东净利润 0.28 亿元，同增33.16%。营收增长主要是电商、海外、特通渠道客户销售收入增加所致。
五大板块同时推进，力争实现19 年经营目标。2019 上半年主要推进工作：
（1）调味品板块采取渠道拓展与市场渗透“双管齐下”策略。
（2）大健康食品板块：自有品牌“TOMODS”大健康食品正式上市。
（3）努力开拓海外市场。上半年海外收入525.11 万元，同增117.31%。
（4）优化内部管理。
（5）落实募集资金投资项目：年产10000 吨1：1 利乐装调味骨汤产品生产项目；年产700 吨食用菌提取物及1625 吨副产品生产项目。
深耕调味品板块，咖喱有望成为新增长点。安记的主要产品复合调味粉占其收入的60%以上。在新业务上，咖喱产品收入迅速增长，有望成为安记新的增长点。
盈利预测： 复杂多变的外部环境和经济下行的压力下，半年报增速符合预期，因此我们保持盈利预测。预计19/20/21 年营收4.20,5.89,7.65 亿元，增速分别为24%,40%,30%; 净利润为0.60,0.89,1.30 亿元， 增速52%,48%,46%; EPS 分别为0.26,0.38 元，0.55 元/股。基于考虑老业务已经稳定，大单品咖喱放量，潜在还有益生菌的放量机会，未来向好。我们认为公司未来弹性较大，维持买入评级，给予20 年31 倍PE，目标价11.78 元，16%的空间。
风险提示：食品安全风险； 开拓海外市场不及预期风险； 行业景气度下降
持續在品類上研發創新，對抗經濟下行和行業壓力。自2017 年以來，公司持續在咖喱產品上發力，成爲公司新的增長點。公司自2018 年開始通過OEM 方式生產大健康食品，以5 款益生菌固體飲料爲主，使公司產品向多品類擴張。2019 年對於調味品行業是充滿機遇和挑戰的一年，經濟下行和調味品行業轉型升級壓力下，安記食品上半年的營業總收入同比增長居整個調味品行業第一，但由於開拓市場等因素銷售毛利還處於行業較低水平。
營收與淨利潤雙增長，電商、海外及特通渠道齊發力。公司2019H1 營業收入2.09 億元， 同增35.14%;實現歸屬母公司股東淨利潤 0.28 億元，同增33.16%。營收增長主要是電商、海外、特通渠道客戶銷售收入增加所致。
五大板塊同時推進，力爭實現19 年經營目標。2019 上半年主要推進工作：
（1）調味品板塊採取渠道拓展與市場滲透“雙管齊下”策略。
（2）大健康食品板塊：自有品牌“TOMODS”大健康食品正式上市。
（3）努力開拓海外市場。上半年海外收入525.11 萬元，同增117.31%。
（4）優化內部管理。
（5）落實募集資金投資項目：年產10000 噸1：1 利樂裝調味骨湯產品生產項目；年產700 噸食用菌提取物及1625 噸副產品生產項目。
深耕調味品板塊，咖喱有望成爲新增長點。安記的主要產品複合調味粉佔其收入的60%以上。在新業務上，咖喱產品收入迅速增長，有望成爲安記新的增長點。
盈利預測： 複雜多變的外部環境和經濟下行的壓力下，半年報增速符合預期，因此我們保持盈利預測。預計19/20/21 年營收4.20,5.89,7.65 億元，增速分別爲24%,40%,30%; 淨利潤爲0.60,0.89,1.30 億元， 增速52%,48%,46%; EPS 分別爲0.26,0.38 元，0.55 元/股。基於考慮老業務已經穩定，大單品咖喱放量，潛在還有益生菌的放量機會，未來向好。我們認爲公司未來彈性較大，維持買入評級，給予20 年31 倍PE，目標價11.78 元，16%的空間。
風險提示：食品安全風險； 開拓海外市場不及預期風險； 行業景氣度下降
