投資要點 事件 公司於近期公佈了2016 年年報及2017 年第一季度業績。2016 年年報顯示,營業收入35.9 億,同比增長51.4%,歸屬上市公司股東淨利潤1.8 億,同比增長50.6%,歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤1.7 億,同比增長56.4%,每股收益0.08 元。2017 年第一季度業績顯示,營業收入6.4 億,同比增長36.6%,歸屬上市公司股東淨利潤909 萬,同比增長20.3%,歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤519 萬,同比下降9.3%,每股收益0.01 元,基本符合預期。 公司簡介 公司原主攻毛紡紗線及高檔精紡呢絨面料的生產和銷售,2014 年11 月通過收購世紀長龍100%股權,切入影視文化產業,2015 年7 月收購天意影視51%股權,開始佈局影視領域。2016 年3 月完成定增,募資10 億,進一步加碼互聯網影視劇領域。第一大股東爲錢文龍先生,持股13.30%(1Q17)。 投資要點 1. 聚焦精品影視劇領域,產業鏈協同效應佳:公司旗下的核心資產爲世紀長龍和天意影視,世紀長龍擅長製作發行精品電視劇和電影,天意影視主要從事影視劇策劃、製作、發行以及相關衍生產品的開發,兩者搭配可實現IP 的變現和放大。 2. 公司網絡劇製作水準持續提升,有望受惠於中國網絡視頻市場爆發:公司製作了一系列口碑佳的劇目,如《盜墓筆記》等。且公司於2015 年7 月,設立全資子公司鹿港互聯,將相關互聯網影視資源全部注入至該平台。2016 年3 月完成定增,共募集資金10 億,其中7 億元加碼互聯網影視劇項目。 3. 目前市場平均預估公司2017 年和2018 年淨利潤分別爲3.1 億和4.2 億,目前股價對應市場平均預估2017 年PE20.0x 和2018 年PE14.7x,建議投資者關注。 風險提示 IP 變現進程及程度不如預期,行業監管驅嚴。