公司是银行IT 领先企业，主营业务转型成效显著。2018 年，润和软件实现营业收入20.38 亿元，较上年同期增长26.41%；实现归母净利润3.14 亿元，较上年同期增长26.05%。公司近三年来营收增速不断加快，归母净利润增速维持在30%左右，上升势头强劲。从收入结构来看，2018 年公司金融科技业务营收占公司总营收比重达到64.92%，逐渐成为公司第一大业务板块。
多因素助推银行IT 业保持高增长。信息安全、大监管趋势、金融管制开放、技术创新等多因素积极推动银行IT 业发展，据IDC 预测，到2023 年，市场规模将达到1071.5 亿元，年复合增长率约为20.8%。2019 年8 月22 日，央行印发金融科技顶层规划文件，从发展目标、开放银行、技术应用等多个层次为银行IT 业加速发展增砖添瓦。
与蚂蚁金服战略合作，共建金融IT 新生态。蚂蚁金服在IaaS、PaaS 领域的优势与公司在SaaS 端应用和对银行业务的优势互补，共同推进建设传统银行向数字银行转型之路。主要从三个层面进行分工合作：一是蚂蚁产品的交付与实施，有助于扩张公司业务范围；二是双方共同研发“新一代分布式金融核心系统”，推动公司从项目服务向科技运营服务的转型升级；三是面向中小银行提供互金业务运营平台，推动公司金融科技运营业务的突破。
与华为海思深度合作，有望实现物联网行业领先地位。一方面，公司具备全栈式芯片级能力，深度参与海思系列芯片研发；另一方面，公司与华为在人工智能和物联网业务领域保持长期深度合作，并获得华为系投资，“润和＋华为”组合有望实现协同效应，助力公司物联网领域发展，实现行业领先。
公司盈利预测及投资评级：公司是银行信息化领先企业，看好公司新一代分布式金融核心系统和物联网布局带来的业绩增长。我们预计公司2019-2021年归母净利润为3.98/4.96/6.06 亿元，对应EPS 分别为0.50/0.62/0.76 元。
当前股价对应2019-2021 年PE 值分别为32/26/21 倍。给予“推荐”评级。
风险提示：行业竞争格局的不确定性；公司新产品开发不及预期风险。
公司是銀行IT 領先企業，主營業務轉型成效顯著。2018 年，潤和軟件實現營業收入20.38 億元，較上年同期增長26.41%；實現歸母淨利潤3.14 億元，較上年同期增長26.05%。公司近三年來營收增速不斷加快，歸母淨利潤增速維持在30%左右，上升勢頭強勁。從收入結構來看，2018 年公司金融科技業務營收佔公司總營收比重達到64.92%，逐漸成爲公司第一大業務板塊。
多因素助推銀行IT 業保持高增長。信息安全、大監管趨勢、金融管制開放、技術創新等多因素積極推動銀行IT 業發展，據IDC 預測，到2023 年，市場規模將達到1071.5 億元，年複合增長率約爲20.8%。2019 年8 月22 日，央行印發金融科技頂層規劃文件，從發展目標、開放銀行、技術應用等多個層次爲銀行IT 業加速發展增磚添瓦。
與螞蟻金服戰略合作，共建金融IT 新生態。螞蟻金服在IaaS、PaaS 領域的優勢與公司在SaaS 端應用和對銀行業務的優勢互補，共同推進建設傳統銀行向數字銀行轉型之路。主要從三個層面進行分工合作：一是螞蟻產品的交付與實施，有助於擴張公司業務範圍；二是雙方共同研發“新一代分佈式金融核心系統”，推動公司從項目服務向科技運營服務的轉型升級；三是面向中小銀行提供互金業務運營平臺，推動公司金融科技運營業務的突破。
與華爲海思深度合作，有望實現物聯網行業領先地位。一方面，公司具備全棧式芯片級能力，深度參與海思系列芯片研發；另一方面，公司與華爲在人工智能和物聯網業務領域保持長期深度合作，並獲得華爲系投資，“潤和＋華爲”組合有望實現協同效應，助力公司物聯網領域發展，實現行業領先。
公司盈利預測及投資評級：公司是銀行信息化領先企業，看好公司新一代分佈式金融核心系統和物聯網布局帶來的業績增長。我們預計公司2019-2021年歸母淨利潤爲3.98/4.96/6.06 億元，對應EPS 分別爲0.50/0.62/0.76 元。
當前股價對應2019-2021 年PE 值分別爲32/26/21 倍。給予“推薦”評級。
風險提示：行業競爭格局的不確定性；公司新產品開發不及預期風險。
