同方泰德16 年净利润为人民币234.1 百万元（经常性损益同比增长27.2%），对应EPS为人民币0.29 元。该净利润符合我们预期。由于1H16 公司净利润不符合预期，现彭博已经没有市场预期。
智慧建筑收窄，智慧能源爆发。同方泰德总收入为1786 百万元（同比增长5.5%）智慧交通收入为人民币677.63 百万元（同比增长8.1%），占到了总收入的38%。该版块业务的毛利为21%，对比去年同期的20.8%。智慧能源的收入为人民币475 百万元（同比增长43.4%）占到总收入的39%（去年同期22%）。智慧能源的毛利为31%，上涨了7.2百分点。能源业务在今年大爆发。公司的智慧建筑版块收入下降到了633.3 百万元（同比下跌13.8%），该版块毛利为13.86%对比去年同期的18.7%。该版块的收入占比从2015 的41%下降到了23%，预示公司的建筑业务已经企稳。同方泰德的业务在成功转型至交通和能源两个板块
智慧交通与能源板块的EMC 项目增多。同方泰德的业绩预示公司的转型战略逐步成功，也反映我们自1H16 以来对公司增长预期的判断。公司将更加聚焦在能源和地铁板块的EMC 项目，从而提高收入结构和EBITDA 率。同方泰德目前地铁订单总额超过16.8亿元，总业务订单总额为35 亿元。此外，由于中国政府对北方的环保要求趋于严厉，我们预计未来对能源业务会有更多EMC 业务。公司在此业务上有着技术和政府交往上面不可比拟的优势。此外，母公司同方现在占有同方泰德35%股份，我们预计之前的股权问题会在今年得到解决。
维持买入评级。基于公司的战略转型，我们将公司17E 每股净利润从0.331 元调至0.37元（同比增长26%）18 年EPS 为0.413 元（同比增长13%）。公司现估值为2017 年7倍市盈率，公司股价下跌空间有限且被明显低估。由我们下调目标价从港币6.0 元至4.5 元，隐含2017 年11 倍市盈率。有50.5%上升空间，我们维持买入评级。
同方泰德16 年淨利潤爲人民幣234.1 百萬元（經常性損益同比增長27.2%），對應EPS爲人民幣0.29 元。該淨利潤符合我們預期。由於1H16 公司淨利潤不符合預期，現彭博已經沒有市場預期。
智慧建築收窄，智慧能源爆發。同方泰德總收入爲1786 百萬元（同比增長5.5%）智慧交通收入爲人民幣677.63 百萬元（同比增長8.1%），佔到了總收入的38%。該版塊業務的毛利爲21%，對比去年同期的20.8%。智慧能源的收入爲人民幣475 百萬元（同比增長43.4%）佔到總收入的39%（去年同期22%）。智慧能源的毛利爲31%，上漲了7.2百分點。能源業務在今年大爆發。公司的智慧建築版塊收入下降到了633.3 百萬元（同比下跌13.8%），該版塊毛利爲13.86%對比去年同期的18.7%。該版塊的收入佔比從2015 的41%下降到了23%，預示公司的建築業務已經企穩。同方泰德的業務在成功轉型至交通和能源兩個板塊
智慧交通與能源板塊的EMC 項目增多。同方泰德的業績預示公司的轉型戰略逐步成功，也反映我們自1H16 以來對公司增長預期的判斷。公司將更加聚焦在能源和地鐵板塊的EMC 項目，從而提高收入結構和EBITDA 率。同方泰德目前地鐵訂單總額超過16.8億元，總業務訂單總額爲35 億元。此外，由於中國政府對北方的環保要求趨於嚴厲，我們預計未來對能源業務會有更多EMC 業務。公司在此業務上有着技術和政府交往上面不可比擬的優勢。此外，母公司同方現在佔有同方泰德35%股份，我們預計之前的股權問題會在今年得到解決。
維持買入評級。基於公司的戰略轉型，我們將公司17E 每股淨利潤從0.331 元調至0.37元（同比增長26%）18 年EPS 爲0.413 元（同比增長13%）。公司現估值爲2017 年7倍市盈率，公司股價下跌空間有限且被明顯低估。由我們下調目標價從港幣6.0 元至4.5 元，隱含2017 年11 倍市盈率。有50.5%上升空間，我們維持買入評級。
