小摩发表研究报告称,浙江沪杭甬(6.89,-0.04,-0.58%)(00576)今年上半年收费公路的交通流量增长逊预期,经纪业务盈利增长放缓,均对管理层指引有下行风险。年初至今,主要公路交通流量已见放缓,特别是沪杭及上三高速公路的通行费收益增长,由今年第二季开始转为负数。该行将沪杭甬目标价由9港元降至7.5港元,维持“中性”评级。
该行指出,管理层对通行费收益指引,现有公路为年同比增长6%,而新收购的(申嘉湖杭高速公路)仅增长10%。若此运营趋势持续,则有潜在下跌风险。另外,浙商证券7月份盈利增长已显著放慢至3.5%,而上半年取得双位数增长。
该行表示,对沪杭甬2019及2020年预测每股基本盈利大致符合市场预期。虽然该行对每股派息预测,较市场预期低6%及11%,但仍预计沪杭甬在每股基础下,一如过往维持派息持平。而在最近并购后,考虑到负债水平,派息有惊喜的空间有限。
小摩發表研究報告稱,浙江滬杭甬(6.89,-0.04,-0.58%)(00576)今年上半年收費公路的交通流量增長遜預期,經紀業務盈利增長放緩,均對管理層指引有下行風險。年初至今,主要公路交通流量已見放緩,特別是滬杭及上三高速公路的通行費收益增長,由今年第二季開始轉為負數。該行將滬杭甬目標價由9港元降至7.5港元,維持“中性”評級。
該行指出,管理層對通行費收益指引,現有公路為年同比增長6%,而新收購的(申嘉湖杭高速公路)僅增長10%。若此運營趨勢持續,則有潛在下跌風險。另外,浙商證券7月份盈利增長已顯著放慢至3.5%,而上半年取得雙位數增長。
該行表示,對滬杭甬2019及2020年預測每股基本盈利大致符合市場預期。雖然該行對每股派息預測,較市場預期低6%及11%,但仍預計滬杭甬在每股基礎下,一如過往維持派息持平。而在最近併購後,考慮到負債水平,派息有驚喜的空間有限。