2019H1 業績較快增長，金融業務和平安城市業務貢獻增量 公司於8 月12 日晚間發佈2019 年半年度報告，報告期內公司實現營收2.65億元（+19.38%），歸母淨利潤1466.11 萬元（+18.47%），扣非歸母淨利潤1107.38 萬元（+31.66%）。公司業績符合預期，處於業績預告區間下部。公司業績保持較快增長，主要原因系金融業務和平安城市業務收入同比增加。 傳統業務優勢突出，股權激勵與股份回購彰顯發展信心 公司傳統金融業務龍頭地位穩固，報告期內，公司入圍中國銀行股份有限公司兩款智能監控設備和中國民生銀行股份有限公司十二款技防設備系列產品供應商，彰顯公司產品的突出優勢。同時，公司向22 名激勵對象授予96.50 萬股2018 年股權激勵計劃預留部分限制性股票，促進公司持續健全激勵機制和約束機制，搭建員工與公司共同發展的平台。此外，公司截至7 月底從二級市場回購公司股份3,903,600 股，佔公司總股本的0.56%，最高成交價爲10.59元/股，最低成交價爲6.63 元/股，成交總金額約4012 萬元，彰顯發展信心。 公司持續加大研發投入，鞏固行業地位，報告期內研發投入爲3679.16 萬元，同比增長62.33%，主要原因系公司增加了對研發項目軟件定義物聯網應用平台、物聯網智慧管理平台（IOTMP）及 IOTMP 移動端等項目的研發投入。 智慧社矯、監獄、戒毒市場拐點顯現，公共安全業務開拓創新 政策頻出推動司法行政信息化行業發展，智慧社矯、智慧監獄被列爲重點建設內容。公司控股子公司潤安科技作爲智慧司法解決方案全國化提供商，智慧社矯產品已率先落地廣東，即將異地拓展，運營模式下，有望爲潤安科技貢獻可觀的利潤彈性；智慧監獄百億市場即將爆發，潤安科技已樹多地標杆，並於近期中標某監獄大單，產品優勢、經驗優勢雙重助力下業務有望快速推廣。此外，公共安全業務向後端智能化轉型順利，異地訂單斬獲不斷，訂單開始爆發。 風險提示：司法行政信息化建設進程不及預期；潤安科技異地業務拓展不及預期；金融安防競爭加劇。 投資建議：維持“增持”評級。 預計2019-2021 年歸母淨利潤2.01/2.85/3.47 億元，同比增速43/42/22%；攤薄EPS=0.29/0.41/0.50 元，當前股價對應PE=21/15/12x，維持“增持”評級。