公司發佈2019 年半年報，實現營業收入17.40 億元，同比增長41.69%；實現歸母淨利潤1.70 億元，同比增長31.85%。 　　上半年公司新增中國電信四個省份公司BSS3.0 的訂單，公司BSS 和大數據業務覆蓋中國電信近20%的市場份額。同時，中標江西移動、中移在線等大數據項目，在中國移動實現收入較快增長。 　　金融科技行業和公安行業不斷取得突破。公司在銀行領域推出信用卡核心系統雲化、大數據反洗錢、智能催收系統、市民信用體系解決方案、精準營銷智能獲客平台等新業務，子公司維恩貝特與公司基礎技術平台實現進一步融合以提升產品競爭力，重點拓展國內（含港澳臺）銀行軟件市場。公安行業應用成功拓展佛山、湛江、重慶、鄂州、句容、 宿遷、邵陽、臨渭、赤峯等地，公安行業合同額較去年上半年大幅增長。由於受國內外宏觀因素的影響，合同啓動和簽訂時間較預期有延遲，收入實現主要體現在下半年。 　　加大5G 研發。公司建設面向業務的5G 場景計費系統。計費部分能力下沉到核心網邊緣，承載5G 切片的計費和策略控制；在CRM 方面，以CPCP 爲整個B域的中心，融合5G 提供的銷售品價值服務；結合PaaS、AI 技術能力，打造基於5G 時代的雲計算平台。 　　投資建議：我們看好雲計算的高景氣度推動公司業務的跨越式發展。預計公司2019-2020 年EPS 分別爲0.44 元、0.51 元，維持買入-A 投資評級，6 個月目標價11 元。 　　風險提示：新業務發展不及預期；產品化程度不及預期