本报告导读：
公司大力布局海外市场，公司的粮食贸易、肉牛及乳制品等板块对接全球资源及国内市场，在此业务布局完成后，公司有望实现业绩快速增长。
投资要点：
盈利预测：公司全力打造以粮食贸易、肉牛及乳制品为主的三大主业，战略目标明确。我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.02 元/0.02 元/0.02元，根据相对估值法与绝对估值法取平均给予目标价1.95 元，对应2019年97.5 倍PE，给予“谨慎增持”评级。
发展蓝图已现，产业布局海外：公司贯彻“产业加金融，投资加并购，海外资源对接国内市场”的发展策略，加大对海外资源的收购力度。其中巴西布局粮食贸易与农资，乳制品产品背靠新西兰牧场，肉牛项目立足老挝、越南；公司利用海外资源所拥有的优势对接中国潜在市场，目前正处于产能快速布局阶段，未来随着业务布局完成，公司有望实现业绩快速增长。
三大主业蓄势待发：公司2018 年实现对整体发展战略的明确，确定了以粮食贸易、肉牛及乳制品为主的三大主业，并提出深耕主业、积极转型的战略路径。其中，粮食贸易板块瞄准巴西大豆资源，在今年实现了中巴农资贸易业务的首次突破；乳制品布局新西兰，优质奶源在国内市场极具竞争力；肉牛业务取得突破，争取在2019 年实现年屠宰量20 万。三大业务同步深耕，有望在未来实现盈利增长点的爆发。
多项业务助力公司发展：公司同时开展肉羊业务、食品分销业务等其他业务，助力公司多元化发展。其中，肉羊业务2018 年表现亮眼，种羊销售价格位居国内前列，年内实现扭亏为盈，创利1343.09 万元，肉羊产业发展未来可期；食品分销业务也表现不俗。
风险提示：自然灾害风险、境外经营风险及汇率波动风险。
本報告導讀：
公司大力佈局海外市場，公司的糧食貿易、肉牛及乳製品等板塊對接全球資源及國內市場，在此業務佈局完成後，公司有望實現業績快速增長。
投資要點：
盈利預測：公司全力打造以糧食貿易、肉牛及乳製品為主的三大主業，戰略目標明確。我們預計公司2019-2021 年EPS 分別為0.02 元/0.02 元/0.02元，根據相對估值法與絕對估值法取平均給予目標價1.95 元，對應2019年97.5 倍PE，給予“謹慎增持”評級。
發展藍圖已現，產業佈局海外：公司貫徹“產業加金融，投資加併購，海外資源對接國內市場”的發展策略，加大對海外資源的收購力度。其中巴西佈局糧食貿易與農資，乳製品產品背靠新西蘭牧場，肉牛項目立足老撾、越南；公司利用海外資源所擁有的優勢對接中國潛在市場，目前正處於產能快速佈局階段，未來隨着業務佈局完成，公司有望實現業績快速增長。
三大主業蓄勢待發：公司2018 年實現對整體發展戰略的明確，確定了以糧食貿易、肉牛及乳製品為主的三大主業，並提出深耕主業、積極轉型的戰略路徑。其中，糧食貿易板塊瞄準巴西大豆資源，在今年實現了中巴農資貿易業務的首次突破；乳製品佈局新西蘭，優質奶源在國內市場極具競爭力；肉牛業務取得突破，爭取在2019 年實現年屠宰量20 萬。三大業務同步深耕，有望在未來實現盈利增長點的爆發。
多項業務助力公司發展：公司同時開展肉羊業務、食品分銷業務等其他業務，助力公司多元化發展。其中，肉羊業務2018 年表現亮眼，種羊銷售價格位居國內前列，年內實現扭虧為盈，創利1343.09 萬元，肉羊產業發展未來可期；食品分銷業務也表現不俗。
風險提示：自然災害風險、境外經營風險及匯率波動風險。
