事件：2019 年8 月16 日重庆钢铁发布2019 年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入114.84 亿元，同比增长3.52%；实现归母净利润6.16 亿元，同比下降19.19%；实现基本每股收益0.07 元。
点评：
公司完成产品结构调整，产、销量达到历史最高水平。公司上半年实现铁、钢、材产量分别为298.42 万吨、325.06 万吨、309.72 万吨，同比分别增加19.97 万吨、15.05 万吨、13.03 万吨。实现钢材销量313.22 万吨，同比增加18.87 万吨，创历史最好水平。此外，公司通过调整产品结构，上半年棒材、线材产品的销售占比相较2018 年均有明显提升。
上半年铁矿石价格上涨过快，导致公司利润侵蚀效应明显。在钢铁生产过程中，铁矿石作为原材料的成本占比达到50%-55%。2019 年上半年由于铁矿石价格单边上涨过快，吨铁矿石价格涨幅一度超过80%，使得公司利润被侵蚀约3.67亿元。
盈利预测及评级：根据公司现有股本，我们预计公司2019-2021 年摊薄每股收益分别为0.17 元、0.22 元、0.29 元，根据2019-08-15 收盘价计算，对应PE 分别为11 倍、8 倍、6 倍，维持“增持”评级。
风险因素：中美贸易摩擦带来国内宏观经济走势、钢材产品出口、能源价格及汇率的不确定性；全社会固定资产投资增速继续下降；地条钢等落后产能复产；钢材价格进一步下行；重庆地区未来环保限产力度加大。
事件：2019 年8 月16 日重慶鋼鐵發佈2019 年半年度報告，報告期內，公司實現營業收入114.84 億元，同比增長3.52%；實現歸母淨利潤6.16 億元，同比下降19.19%；實現基本每股收益0.07 元。
點評：
公司完成產品結構調整，產、銷量達到歷史最高水平。公司上半年實現鐵、鋼、材產量分別為298.42 萬噸、325.06 萬噸、309.72 萬噸，同比分別增加19.97 萬噸、15.05 萬噸、13.03 萬噸。實現鋼材銷量313.22 萬噸，同比增加18.87 萬噸，創歷史最好水平。此外，公司通過調整產品結構，上半年棒材、線材產品的銷售佔比相較2018 年均有明顯提升。
上半年鐵礦石價格上漲過快，導致公司利潤侵蝕效應明顯。在鋼鐵生產過程中，鐵礦石作為原材料的成本佔比達到50%-55%。2019 年上半年由於鐵礦石價格單邊上漲過快，噸鐵礦石價格漲幅一度超過80%，使得公司利潤被侵蝕約3.67億元。
盈利預測及評級：根據公司現有股本，我們預計公司2019-2021 年攤薄每股收益分別為0.17 元、0.22 元、0.29 元，根據2019-08-15 收盤價計算，對應PE 分別為11 倍、8 倍、6 倍，維持“增持”評級。
風險因素：中美貿易摩擦帶來國內宏觀經濟走勢、鋼材產品出口、能源價格及匯率的不確定性；全社會固定資產投資增速繼續下降；地條鋼等落後產能復產；鋼材價格進一步下行；重慶地區未來環保限產力度加大。
