本報告導讀： 國資入主提升公司競爭力，目前軌交後市場仍有較大增長空間，公司業績有望觸底回升，首次覆蓋，給予謹慎增持評級。 投資要點： 結論：央企控股提供資源支持，加強研發投入鑄就企業護城河，軌交後市場增量需求與存量需求齊發力，未來潛力較大。預計公司2019-2021 年EPS 分別爲0.16 元/0.18 元/0.21 元，參考行業平均估值水平，給予公司2019 年24 倍PE，對應目標價3.84 元，首次覆蓋，給予謹慎增持評級。 國資入主全面提升公司綜合競爭力。2018 年國投高新成爲公司控股股東，公司成爲國投高新混合所有制改革的試點企業。國資入主可以進一步拓寬公司在軌道交通產業全產業鏈的佈局，並顯著增強公司在軌交後市場的綜合競爭力。 軌交後市場空間廣闊，增量存量需求齊發力。大鐵領域，我國已逐漸由大規模設計建造階段轉入建設與運營維護並重階段，包括車輛運維、牽引供電和工務工程檢測監測行業在內的軌道交通運營維護行業進入高景氣度週期，市場前景廣闊；城軌領域，2017-2018 年固定資產投資增速分別爲24%和15%，依然保持較高增速，增量需求仍然旺盛。 催化劑：鐵路基建刺激政策落地。 風險提示：政策變化風險、市場競爭加劇的風險