国内最早以发展体育产业为主体的上市公司
公司是国内最早以发展体育产业为本体的上市公司， 20 年来一直聚焦体育产业。未来，公司将以成为中国体育产业国家队和行业标杆为目标，聚合体育产业“头部资源”，优化业务布局，打造“体育+多种行业资源”的业务模式。
彩票业务：推进重大资产重组，提升彩票业务竞争力公司正在推进收购的中体彩科技和中体彩印务的主营业务属于体育彩票服务的上游和中游板块，在体育彩票领域具有较强的竞争优势，其中中体彩是可以提供体育彩票发行管理平台及乐透型体育彩票产品专用的唯一技术服务商。未来若顺利完成收购，公司不仅将切入彩票产业链的上游，扩大自身在彩票行业和体育产业的业务布局、综合服务能力和体育业务竞争力，还有助于上市公司进一步拓展发展空间，提升上市公司未来的盈利能力和可持续发展能力。
体育服务：行业进入加速期，资源禀赋优势显著伴随着我国体育产业的快速发展，体育服务业有望受益于行业的稳定增长和产业结构的改善在近年来实现高速发展。目前，公司依托于股东的资源支持和自身多年的运营经验，与多个体育组织机构保持着长期的合作关系，并成功服务于多项知名赛事和优秀运动团队及运动员，具有全面的体育IP 商业化能力。
体育空间：以内容与运营为核心竞争力
围绕着体育空间的开发，公司将以内容和运营为核心，搭建平台模式，通过前期策划、定位、规划以及后期体育产业导入，带动公共场馆、体育小镇、体育综合体、体育公园、体育产业园区等发展业态，促进公司整体业务的转型升级，实现“体育消费+优质IP”与体育空间的最佳融合。
首次覆盖予以“增持”评级，建议持续关注重大资产重组事项进展暂不考虑重组事项，预计公司2019-2021 年营业收入为16.41、19.15、21.55亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.06、1.46、1.96 亿元，EPS 为0.13、0.17、0.23 元/股，对应PE 为74、54、40 倍。我们看好公司彩票业务在资产重组后的竞争力和自身丰富的上游体育IP 资源，首次覆盖予以“增持”评级。
风险提示：资产重组项目推进不及预期；我国体育产业发展不及预期等
國內最早以發展體育產業為主體的上市公司
公司是國內最早以發展體育產業為本體的上市公司， 20 年來一直聚焦體育產業。未來，公司將以成為中國體育產業國家隊和行業標杆為目標，聚合體育產業“頭部資源”，優化業務佈局，打造“體育+多種行業資源”的業務模式。
彩票業務：推進重大資產重組，提升彩票業務競爭力公司正在推進收購的中體彩科技和中體彩印務的主營業務屬於體育彩票服務的上游和中游板塊，在體育彩票領域具有較強的競爭優勢，其中中體彩是可以提供體育彩票發行管理平臺及樂透型體育彩票產品專用的唯一技術服務商。未來若順利完成收購，公司不僅將切入彩票產業鏈的上游，擴大自身在彩票行業和體育產業的業務佈局、綜合服務能力和體育業務競爭力，還有助於上市公司進一步拓展發展空間，提升上市公司未來的盈利能力和可持續發展能力。
體育服務：行業進入加速期，資源稟賦優勢顯著伴隨着我國體育產業的快速發展，體育服務業有望受益於行業的穩定增長和產業結構的改善在近年來實現高速發展。目前，公司依託於股東的資源支持和自身多年的運營經驗，與多個體育組織機構保持着長期的合作關係，併成功服務於多項知名賽事和優秀運動團隊及運動員，具有全面的體育IP 商業化能力。
體育空間：以內容與運營為核心競爭力
圍繞着體育空間的開發，公司將以內容和運營為核心，搭建平臺模式，通過前期策劃、定位、規劃以及後期體育產業導入，帶動公共場館、體育小鎮、體育綜合體、體育公園、體育產業園區等發展業態，促進公司整體業務的轉型升級，實現“體育消費+優質IP”與體育空間的最佳融合。
首次覆蓋予以“增持”評級，建議持續關注重大資產重組事項進展暫不考慮重組事項，預計公司2019-2021 年營業收入為16.41、19.15、21.55億元，歸屬於母公司股東的淨利潤分別為1.06、1.46、1.96 億元，EPS 為0.13、0.17、0.23 元/股，對應PE 為74、54、40 倍。我們看好公司彩票業務在資產重組後的競爭力和自身豐富的上游體育IP 資源，首次覆蓋予以“增持”評級。
風險提示：資產重組項目推進不及預期；我國體育產業發展不及預期等
