事件：
公司近日发布2019 年半年度业绩预告，营业收入预计同比增长不低于20%，预计净利润约6,000 万元-7,000 万元，同比增长34.71%-57.16%；2019 年7 月12 日，同时公司发布了关于与中发展创投签署《合作框架协议》的公告；2019 年7 月25 日上午9:30，公司组织机构调研电话会议活动。
点评：
加快剥离非医药类业务，结盟中发展创投聚焦发展医药大健康产业：
2015 年公司董事会确定“医药大健康”为主业后，陆续将中关村建设、哈尔滨中关村等非医药类项目剥离，为医药大健康产业提供资金保障和优化营业结构，未来公司将加快对现有沉淀的存量资产和非医药业务的剥离，聚焦做大做强医药大健康主业；今年7 月，已经与中关村发展集团的全资子公司中发展创投签订战略合作协议，（中关村发展集团成立于2010 年，是北京市委市政府为进一步加快中关村国家自主创新示范区建设，加大市级统筹力度，运用市场化手段配置创新资源的国有大型企业）。未来将充分利用中发展创投的股东资源和项目资源、投融资等金融服务优势及品牌影响力，加大对生物医药等大健康产业项目的支持；并筹划非公开发行股票，进一步优化股东结构与加大对医药大健康产业的投入。
核心品种通过通过一致性评价，2019 半年度预告业绩同比增34.71%-57.16%
公司的明星产品主要有华素片、博苏和飞赛乐，其中，华素片在稳定的市场份额基础上，通过与连锁开展合作、丰富衍生产品等方式挖潜利润，博苏则因两规格产品都通过一致性评价，可进行差异化推广，保障业绩稳定增长；公司在研储备产品丰富，主要包括创新药、仿制药和正开展一致性评价的在产品，目前创新药正开展临床前的评价工作以及设计临床实验方案，仿制药正稳步推进药学研究工作，而正开展一致性评价的产品盐酸贝尼地平和盐酸曲马多预计2020 年上半年申报一致性评价。公司公告2019 年上半年业绩同比增长34.71%-57.16%，凸显持续整合优化业务结构的成绩。
养老服务业务定位居家养老市场，中医门诊医养结合打造
养老服务体系养老服务业市场发展潜力巨大，养老服务业倡导“9064”模式，90%的老年人选择家庭养老，6%的老年人选择社区养老，4%的老年人选择机构养老，目前公司立足发展社区养老，逐渐进入居家养老领域，即未来有90%的居家养老市场给公司带来收益；通过收购北京济和堂中医门诊部，实现医养结合，提升公司养老服务业务的竞争力；探索“互联网+养老”，建立医、康、养、护四位一体，全方面、全周期的养老大生态体系。
盈利预测与估值：
根据公司现有业务情况，我们测算公司19-20 年EPS 分别为0.13、0.15、0.16元，对应67、57、53 倍PE，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：产品销售不达预期、产品降价风险、行业政策风险。
事件：
公司近日發佈2019 年半年度業績預告，營業收入預計同比增長不低於20%，預計淨利潤約6,000 萬元-7,000 萬元，同比增長34.71%-57.16%；2019 年7 月12 日，同時公司發佈了關於與中發展創投簽署《合作框架協議》的公告；2019 年7 月25 日上午9:30，公司組織機構調研電話會議活動。
點評：
加快剝離非醫藥類業務，結盟中發展創投聚焦發展醫藥大健康產業：
2015 年公司董事會確定“醫藥大健康”爲主業後，陸續將中關村建設、哈爾濱中關村等非醫藥類項目剝離，爲醫藥大健康產業提供資金保障和優化營業結構，未來公司將加快對現有沉澱的存量資產和非醫藥業務的剝離，聚焦做大做強醫藥大健康主業；今年7 月，已經與中關村發展集團的全資子公司中發展創投簽訂戰略合作協議，（中關村發展集團成立於2010 年，是北京市委市政府爲進一步加快中關村國家自主創新示範區建設，加大市級統籌力度，運用市場化手段配置創新資源的國有大型企業）。未來將充分利用中發展創投的股東資源和項目資源、投融資等金融服務優勢及品牌影響力，加大對生物醫藥等大健康產業項目的支持；並籌劃非公開發行股票，進一步優化股東結構與加大對醫藥大健康產業的投入。
核心品種通過通過一致性評價，2019 半年度預告業績同比增34.71%-57.16%
公司的明星產品主要有華素片、博蘇和飛賽樂，其中，華素片在穩定的市場份額基礎上，通過與連鎖開展合作、豐富衍生產品等方式挖潛利潤，博蘇則因兩規格產品都通過一致性評價，可進行差異化推廣，保障業績穩定增長；公司在研儲備產品豐富，主要包括創新藥、仿製藥和正開展一致性評價的在產品，目前創新藥正開展臨牀前的評價工作以及設計臨牀實驗方案，仿製藥正穩步推進藥學研究工作，而正開展一致性評價的產品鹽酸貝尼地平和鹽酸曲馬多預計2020 年上半年申報一致性評價。公司公告2019 年上半年業績同比增長34.71%-57.16%，凸顯持續整合優化業務結構的成績。
養老服務業務定位居家養老市場，中醫門診醫養結合打造
養老服務體系養老服務業市場發展潛力巨大，養老服務業倡導“9064”模式，90%的老年人選擇家庭養老，6%的老年人選擇社區養老，4%的老年人選擇機構養老，目前公司立足發展社區養老，逐漸進入居家養老領域，即未來有90%的居家養老市場給公司帶來收益；通過收購北京濟和堂中醫門診部，實現醫養結合，提升公司養老服務業務的競爭力；探索“互聯網+養老”，建立醫、康、養、護四位一體，全方面、全週期的養老大生態體系。
盈利預測與估值：
根據公司現有業務情況，我們測算公司19-20 年EPS 分別爲0.13、0.15、0.16元，對應67、57、53 倍PE，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：產品銷售不達預期、產品降價風險、行業政策風險。
