本报告导读：
公司拟引入战投中盈基金利好协同优势发挥，且进一步推动生态修复/生态文旅/生态产品三大主业，定增到位将保障在手业务顺利推进。
投资要点：
维持增持。考虑到公司拟引入战投将发挥协同优势，且三大主业稳步推进，维持预测公司2019-21 年EPS 为0.75/0.94/1.16 元，增速31/26/22%；维持目标价16.74 元，目标价对应2019/20/21 年22.3/17.8/14.4 倍PE，增持。
拟引入战投中盈基金，发挥协同优势利好业务坚实推进。1）根据公司公告，控股股东王迎燕与副总潘乃云拟以13.5 元/股向中盈基金转让6262 和264万股；转让后王迎燕持股27.86%仍为控股股东，中盈基金将持有9.68%为第二大股东；2）中盈基金为湘江集团（长沙市属重要国企）旗下资本运作及对外投资平台；湘江集团聚焦土地一二级开发/城市基建运营/生态文旅等领域，其负责的湘江新区作为中西部第一个国家级新区亟待建设开发，资源优势得天独厚；3）公司与湘江集团主业具高度协同性与互补性，未来有望在产业协同/市场和资源共享/金融支持/业务支持等领域充分受益。
全面推进三大主业，受益垃圾分类木趣有望加速布局。1）全面推进三大主业，实现生态修复/生态文旅业务纵深发展，并着力生态产品的市场突破；2）木趣作为生态产品重要一环，将受益垃圾分类深入推进（园林固废可作为原材料供给）/美丽中国建设及有机覆盖物的巨大市场空间，未来收入及利润贡献将稳步提升；目前首条标准化生产线调试完成并已达产；3）严控PPP 业务，注重项目质量及现金流；4）大力拓展矿山修复等新兴业务；5）定增到位后在手资金丰沛（Q1 末在手资金22 亿）降保障业务推进。
催化剂：基建增速企稳回升，资金面持续宽松，PPP 模式边际改善等
核心风险：订单落地及推进不及预期，资金面紧缩，基建增速低迷等
本報告導讀：
公司擬引入戰投中盈基金利好協同優勢發揮，且進一步推動生態修復/生態文旅/生態產品三大主業，定增到位將保障在手業務順利推進。
投資要點：
維持增持。考慮到公司擬引入戰投將發揮協同優勢，且三大主業穩步推進，維持預測公司2019-21 年EPS 為0.75/0.94/1.16 元，增速31/26/22%；維持目標價16.74 元，目標價對應2019/20/21 年22.3/17.8/14.4 倍PE，增持。
擬引入戰投中盈基金，發揮協同優勢利好業務堅實推進。1）根據公司公告，控股股東王迎燕與副總潘乃雲擬以13.5 元/股向中盈基金轉讓6262 和264萬股；轉讓后王迎燕持股27.86%仍為控股股東，中盈基金將持有9.68%為第二大股東；2）中盈基金為湘江集團（長沙市屬重要國企）旗下資本運作及對外投資平臺；湘江集團聚焦土地一二級開發/城市基建運營/生態文旅等領域，其負責的湘江新區作為中西部第一個國家級新區亟待建設開發，資源優勢得天獨厚；3）公司與湘江集團主業具高度協同性與互補性，未來有望在產業協同/市場和資源共享/金融支持/業務支持等領域充分受益。
全面推進三大主業，受益垃圾分類木趣有望加速佈局。1）全面推進三大主業，實現生態修復/生態文旅業務縱深發展，並着力生態產品的市場突破；2）木趣作為生態產品重要一環，將受益垃圾分類深入推進（園林固廢可作為原材料供給）/美麗中國建設及有機覆蓋物的巨大市場空間，未來收入及利潤貢獻將穩步提升；目前首條標準化生產線調試完成並已達產；3）嚴控PPP 業務，注重項目質量及現金流；4）大力拓展礦山修復等新興業務；5）定增到位後在手資金豐沛（Q1 末在手資金22 億）降保障業務推進。
催化劑：基建增速企穩回升，資金面持續寬鬆，PPP 模式邊際改善等
核心風險：訂單落地及推進不及預期，資金面緊縮，基建增速低迷等
