内容摘要：
事件：公司发布2019年上半年业绩预告，预计归母净利润为0—4000万元，同比下降89.61-100%，非经常性损益金额合计约为1,754万元，业绩低于预期。主要原因是：公司主动调整项目推进节奏，营收同比有所下降，同时由于融资成本上升，财务费用增加，造成归母净利润同比下降。
2019年上半年公司陆续公告贵港市港南区桥圩“温暖小镇”PPP项目（7.87亿）、竹溪河景观工程二期项目EPC施工总承包（3.8亿）、马元溪综合整治一期项目EPC施工总承包（1.58亿）等多个项目，订单依然充足，同时，新签订单中生态环保类项目金额占比过半，公司由园林工程继续向生态环保产业升级布局，业务结构不断优化。
公司于2018年底引入深圳国资战略股东深圳市投资控股有限公司，承诺2019-2021年净利润不低于6.5/10.8/11.9亿元，增速115/66/10%，如未完成目标，将对深投控进行现金补偿。未来有望借助其资金等平台优势，控制融资成本，强化项目结算回款，提升工程管控能力，看好其后续发展。
2019年4月公司公告拟发行18.7亿元优先股，募集资金中10亿元用于偿还银行贷款及其他有息负债，其余用于补充流动资金。本次优先股的发行将有效缓解公司资金压力，助力在手订单正常运行。
盈利预测及投资建议。预计2019-2021年公司归母净利润分别为6.62、9.51、11.26亿元，EPS分别为0.28、0.41、0.48元，以7月22日收盘价3.34元计算，对应PE分别为11.83、8.24、6.96倍，给予公司“推荐”的投资评级。
风险提示。政策推进不达预期，财务成本上升，公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险。
內容摘要：
事件：公司發佈2019年上半年業績預告，預計歸母淨利潤為0—4000萬元，同比下降89.61-100%，非經常性損益金額合計約為1,754萬元，業績低於預期。主要原因是：公司主動調整項目推進節奏，營收同比有所下降，同時由於融資成本上升，財務費用增加，造成歸母淨利潤同比下降。
2019年上半年公司陸續公告貴港市港南區橋圩“温暖小鎮”PPP項目（7.87億）、竹溪河景觀工程二期項目EPC施工總承包（3.8億）、馬元溪綜合整治一期項目EPC施工總承包（1.58億）等多個項目，訂單依然充足，同時，新簽訂單中生態環保類項目金額佔比過半，公司由園林工程繼續向生態環保產業升級佈局，業務結構不斷優化。
公司於2018年底引入深圳國資戰略股東深圳市投資控股有限公司，承諾2019-2021年淨利潤不低於6.5/10.8/11.9億元，增速115/66/10%，如未完成目標，將對深投控進行現金補償。未來有望藉助其資金等平臺優勢，控制融資成本，強化項目結算回款，提升工程管控能力，看好其後續發展。
2019年4月公司公告擬發行18.7億元優先股，募集資金中10億元用於償還銀行貸款及其他有息負債，其餘用於補充流動資金。本次優先股的發行將有效緩解公司資金壓力，助力在手訂單正常運行。
盈利預測及投資建議。預計2019-2021年公司歸母淨利潤分別為6.62、9.51、11.26億元，EPS分別為0.28、0.41、0.48元，以7月22日收盤價3.34元計算，對應PE分別為11.83、8.24、6.96倍，給予公司“推薦”的投資評級。
風險提示。政策推進不達預期，財務成本上升，公司業績不達預期，市場惡性競爭，國內外二級市場系統性風險。
