尤夫股份7 月20 號晚發佈公告，公司與中融國際信託有限公司（以下簡稱“中融信託”）簽署戰略合作協議，公司利用自身優勢爲中融信託提供優質項目，中融信託利用自身優勢爲公司提供全方位的金融服務。同時公司股東佳源有限公司（以下簡稱“佳源公司”）擬以協議轉讓方式向中融信託轉讓公司股票2,783 萬股，佔公司總股本的6.99%；股份轉讓後，佳源公司仍持有公司股票2,875 萬股，佔公司總股本的7.22%。公司股票將於7 月21 日開市起復牌。我們認爲公司新能源業務開展順利，全產業鏈佈局雛形已現，攜手中融信託有助於公司實現投資項目與資金需求的強有力對接；看好公司長期發展，維持買入評級，上調目標價至31.00 元。 支撐評級的要點 引入優質合作伙伴，優勢互補實現雙贏。中融信託成立於1987 年，註冊資本80 億元；截至2016 年末，其合併管理資產8,548 億元，其中信託資產6,830 億元，位居行業前列。公司同中融信託在融資、投資等多方面達成合作意願與共識，落實後將有利於優化公司的資產負債結構，增強資金流動性水平，降低財務及經營成本，拓展融資渠道，同時有利於公司在長期、穩定的金融支持下進一步提升公司競爭實力，增強公司融資能力以及抗風險能力，實現投資項目與資金需求的強有力對接。 傳統業務發展穩健，新能源業務拓展順利。公司是國內滌綸工業絲行業龍頭，具備完整的產、供、銷經營鏈條，目前經營良好、發展穩健。公司控股子公司智航新能源目前具備動力型18650 電池有效產能約3.5GWh，已成爲國內圓柱動力電池龍頭之一；同時還擁有三元正極材料、PACK 系統的完整生產線。我們預計智航新能源今年完成業績承諾概率較大，上市公司對其股權比例有望進一步提升，顯著增厚上市公司業績。 評級面臨的主要風險 新能源汽車政策不達預期；動力電池產能過剩導致價格大幅下滑。 估值 在當前股本下，我們預計公司2017-2019 年每股收益分別爲1.24、1.45、1.61 元，對應當前股價下市盈率分別爲20、17、16 倍，維持買入評級，目標價由27.50 元上調至31.00 元。