業績符合預期。2014 年1-12 月，公司實現營業收入10.67 億元，同比增長18.42%。公司2014 年實現淨利潤1.54 億元，同比下降7.87%，每股收益0.3222 元，擬向全體股東每10 股派發現金紅利0.5 元（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉增3 股。 主業穩步增長，機器人業務大發展。公司主業模具和硫化機業務收入穩步增長，增速18%左右，毛利率下滑2 個百分點。機器人業務實現高速增長，實現收入621 萬，增長了10 倍。 費用和計提壞賬對業績影響明顯。公司期間費用率17.2%，同比提高了兩個百分點。其中銷售費用增長63%，財務費用增長52%。資產減值損失受計提壞賬影響達到1672 萬，多出近1000 萬， 機器人業務將是最大看點，4.0 概念正宗。目前，公司多個品種機器人產品的研發已經成熟，我們認爲立足輪胎行業、強強聯合、上市公司的融資平台將有助於公司機器人迅速打開市場，預計15 年將會有更快增長。公司是4.0 正宗概念股，輪胎的生產線自動化改造已有案例，客戶反響好，未來有望在其他領域取得突破。 維持“買入”評級，目標價25 元。預計公司2015、2016 年EPS 分別爲0.39 元、0.49 元、0.61 元，對應PE 爲47X、37X。維持“買入”評級，目標價25 元。