以15.3億元現金收購新航科技：公司擬通過全資子公司奧瑞德有限以現金支付的方式購買新航科技100%股權，交易價格爲15.3億元。同時新航科技承諾2016-2018年扣非後淨利潤將不低於1.6億元、2.05億元和2.55億元。此次收購有利於公司延伸藍寶石產業鏈，整合產業優勢資源、發揮協同效應，同時優化公司產品結構、增長持續盈利能力和降低經營風險。 成本優勢擴大，藍寶石短期供過於求中長期有利於行業整合：由於電費下降、高純氧化鋁價格下降以及長晶週期縮短，我們預計2015年公司長晶成本有望降低約20%，遠好於行業平均水平。因下游消費電子產品需求不及預期，2015年藍寶石價格將下降25%，我們認爲行業內絕大多數公司在這個價位下無法盈利，將有利於淘汰藍寶石長晶領域沒有競爭力的公司和實現行業整合，公司市場佔有率有望提升。 前三季度收入和淨利潤均高速增長：2015年前三季度公司實現營業收入8.8億元，同比增長189%；實現淨利潤2.06元，同比增長345%。公司業績符合預期，業績增長的主要原因是由於當期大幅增加了藍寶石晶體材料的銷售額以及藍寶石晶體生長裝備的銷售所帶來的影響。 盈利預測和投資建議：我們預計公司15、16和17年將分別實現營業收入13.00億元、18.77億元和28.47億元，實現淨利潤2.90億元、4.24億元和6.41億元，對應EPS 分別爲0.37元、0.53元和0.81元。 若考慮新航科技業績承諾，我們預計公司15、16和17年對應EPS分別爲0.37元、0.76元和1.10元。參考可比公司估值，我們給予公司目標價40元，對應17年36倍PE，維持"買入"評級。 風險提示：消費電子類藍寶石用量不達預期，藍寶石價格低於預期