本報告導讀： 公司是一家以鐵精粉、銅金屬、鈷金屬的生產銷售爲主業的公司，積極拓展盈利增長點。首次覆蓋，給予“增持”評級。 投資要點： 首次覆蓋，給予“增持”評級。公司現具有鐵礦石原礦年開採350多萬噸、年生產鐵精礦150 多萬噸、球團50 多萬噸的產能，積極深化內部改革，持續強化降本增效措施，充分發揮優勢，推進項目建設。 預測2016-2018 年EPS 分別爲0.09/0.20/0.30 元，考慮到供給側改革帶來鋼企盈利改善，礦企也將獲得盈利彈性，且公司不斷積極提升整體運營質量，給予公司高於行業估值，2017 年PB 1.8 倍，對應目標價9.38 元。 公司是一家以鐵精粉、銅金屬、鈷金屬的生產銷售爲主業的公司。 2006 年11 月，山東金嶺礦業成功完成了對山東淄博華光陶瓷股份有限公司的資產重組，公司全部資產及1.63 億元以外的負債全部置出上市公司，山東金嶺鐵礦以鐵山辛莊礦區、侯莊礦區、選礦廠等同等價值的優質資產注入上市公司。資產重組完成後公司變身爲中國第一家鐵礦石資源類上市公司。 公司現具有鐵礦石原礦年開採350 多萬噸、年生產鐵精礦150 多萬噸、球團50 多萬噸的產能，主要生產鐵精礦、銅精礦、鈷精礦、球團等產品。爲提升企業整體運營質量，公司紮實開展了“運營轉型、管理提升”活動，深化內部改革，突出技術創新，大力推行精益運行，持續強化降本增效措施。隨着公司“走出去”發展戰略的初見成效，公司在市場和行業內的競爭力更加牢固。 努力提升企業整體運營質量。公司積極深化內部改革，持續強化降本增效措施，充分發揮優勢，努力實現生產經營發展、推進項目建設。 風險提示：經濟下滑風險；礦價大幅下滑風險。