事件
近日吉峰农机股价已经充分调整，距离股价最高点已有近50%跌幅，投资价值凸显。
投资要点
1.态度明确：“互联网+”战略转型
公司在2015 年5 月股东大会上明确表示将结合原有业务开始“互联网+”行动，重点探索旗舰店建设项目模式；加速培育金融服务业务平台（融资租赁、担保、内部银行等）；加快电商业务发展，重点是中小型通用农机产品、零配件产品；培育示范合作社和合作联社平台。
2.早有行动：按照平台型公司的运作思路，已建成电商、资讯、即时通讯平台
公司在2013 年就开始寻求转型之路，结合互联网先后采取了一系列行动，并且已经按照平台型公司的运作思路在完善各方面的布局：
（1）电商平台。2014 年4 月，公司推出国内首个农机行业网上交易平台——吉峰易购商城，采用线上下单+线下实体门店配送的商业模式，同时加入了一些纯市场化的产品加强运作能力，依托现有物流体系直接进行网上交易；
（2）资讯平台。2015 年5 月，公司设立农吉汇农业科技有限责任公司，重点发展农业技术推广服务，农机服务，农业信息查询服务等。同月，公司正式上线运营农吉汇资讯平台，集合各应用子平台，形成农业综合服务平台，依托公司线下实体店、经销商等网络优势，形成开放互助的三农服务综合型信息平台，打造农业生态圈。
（3）即时通讯平台。2015 年5 月，农吉汇与成都创智云科技股份有限公司达成战略协议，合作开发基于云平台的农吉汇综合服务平台北斗应用APP 项目。公司将借助于创智云科技已有的云平台、北斗导航系统等端技术优势，发挥行业产业资源优势，推广农业信息服务生态链建设并挖掘行业纵深开拓。
3.未来行动：依托产业基金进一步布局“互联网+”
2013 年公司与九鼎投资共同发起设立三农九鼎并购基金作为公司产业并购整合的平台。三农九鼎并购基金是农机流通行业成立的首支并购基金，主要以农机流通企业及相关领域企业项目为主要投资方向，吸引社会金融资本进入农机流通行业，推动农机流通行业的进一步发展并开拓新的金融工具和资金渠道。我们判断该产业基金将主要投向农机“互联网+”项目，在示范效用下，公司有可能通过设立更多产业基金的形式进行外延式业务拓展。
4.收购提供业绩保障，走出亏损风险
公司2013 年、2014 年连续两年业绩亏损，特别2014 年业绩亏损3.63 亿元，较上年增亏151.86%，公司采取了一系列措施规避今年进一步亏损的风险：
（1）亏损资产剥离。目前公司已经将导致公司连年亏损的工程机械业务剥离，剥离后公司实现后台的优化，人员费用减少，实现存量优化，公司今年一季度实现了扭亏为盈。
（2）收购吉林康达。2015 年4 月公司宣布拟收购吉林康达85%股权，2013年、2014 年该公司净利润分别为2842.55 万元和3027.08 万元。预计该公司2015 年-2017 年扣除非经常性损益后的净利润分别为2488 万元、2511万元、2513 万元。
（3）收购宁夏吉峰。2015 年4 月公司宣布收购宁夏吉峰41%股权。根据对赌协议，宁夏吉峰在2015 年的扣非净利润不低于960 万元，2015 年-2017年的累计扣非净利润总和不低于2940 万元。
5.盈利预测：对标诺普信公司合理市值200 亿以上，上调为“强烈推荐”评级
在二级市场中，我们认为和公司最具有可比性的是诺普信公司，该公司主要从事产前农资生产资料的生产销售，吉峰农机主要从事产前生产工具农机的销售。从2015 年初至今，诺普信的市值由60 亿增长至213 亿，增幅达255%，最高市值286 亿元。
目前吉峰农机的市值为57 亿，具有较大的上涨空间，为此我们上调公司为“强烈推荐评级”。
预计2015-2017 年公司营收为37.2/42.1/47.8 亿元，净利润1788/3332/4497万元，对应EPS 为0.05/0.09/0.13 元。
风险提示
“互联网+”转型失败，土地流转低于预期，农机销售低迷。
事件
近日吉峯農機股價已經充分調整，距離股價最高點已有近50%跌幅，投資價值凸顯。
投資要點
1.態度明確：“互聯網+”戰略轉型
公司在2015 年5 月股東大會上明確表示將結合原有業務開始“互聯網+”行動，重點探索旗艦店建設項目模式；加速培育金融服務業務平臺（融資租賃、擔保、內部銀行等）；加快電商業務發展，重點是中小型通用農機產品、零配件產品；培育示範合作社和合作聯社平臺。
2.早有行動：按照平臺型公司的運作思路，已建成電商、資訊、即時通訊平臺
公司在2013 年就開始尋求轉型之路，結合互聯網先後採取了一系列行動，並且已經按照平臺型公司的運作思路在完善各方面的佈局：
（1）電商平臺。2014 年4 月，公司推出國內首個農機行業網上交易平臺——吉峯易購商城，採用線上下單+線下實體門店配送的商業模式，同時加入了一些純市場化的產品加強運作能力，依託現有物流體系直接進行網上交易；
（2）資訊平臺。2015 年5 月，公司設立農吉滙農業科技有限責任公司，重點發展農業技術推廣服務，農機服務，農業信息查詢服務等。同月，公司正式上線運營農吉滙資訊平臺，集合各應用子平臺，形成農業綜合服務平臺，依託公司線下實體店、經銷商等網絡優勢，形成開放互助的三農服務綜合型信息平臺，打造農業生態圈。
（3）即時通訊平臺。2015 年5 月，農吉滙與成都創智雲科技股份有限公司達成戰略協議，合作開發基於雲平臺的農吉滙綜合服務平臺北斗應用APP 項目。公司將藉助於創智雲科技已有的雲平臺、北斗導航系統等端技術優勢，發揮行業產業資源優勢，推廣農業信息服務生態鏈建設並挖掘行業縱深開拓。
3.未來行動：依託產業基金進一步佈局“互聯網+”
2013 年公司與九鼎投資共同發起設立三農九鼎併購基金作為公司產業併購整合的平臺。三農九鼎併購基金是農機流通行業成立的首支併購基金，主要以農機流通企業及相關領域企業項目為主要投資方向，吸引社會金融資本進入農機流通行業，推動農機流通行業的進一步發展並開拓新的金融工具和資金渠道。我們判斷該產業基金將主要投向農機“互聯網+”項目，在示範效用下，公司有可能通過設立更多產業基金的形式進行外延式業務拓展。
4.收購提供業績保障，走出虧損風險
公司2013 年、2014 年連續兩年業績虧損，特別2014 年業績虧損3.63 億元，較上年增虧151.86%，公司採取了一系列措施規避今年進一步虧損的風險：
（1）虧損資產剝離。目前公司已經將導致公司連年虧損的工程機械業務剝離，剝離後公司實現後臺的優化，人員費用減少，實現存量優化，公司今年一季度實現了扭虧為盈。
（2）收購吉林康達。2015 年4 月公司宣佈擬收購吉林康達85%股權，2013年、2014 年該公司淨利潤分別為2842.55 萬元和3027.08 萬元。預計該公司2015 年-2017 年扣除非經常性損益後的淨利潤分別為2488 萬元、2511萬元、2513 萬元。
（3）收購寧夏吉峯。2015 年4 月公司宣佈收購寧夏吉峯41%股權。根據對賭協議，寧夏吉峯在2015 年的扣非淨利潤不低於960 萬元，2015 年-2017年的累計扣非淨利潤總和不低於2940 萬元。
5.盈利預測：對標諾普信公司合理市值200 億以上，上調為“強烈推薦”評級
在二級市場中，我們認為和公司最具有可比性的是諾普信公司，該公司主要從事產前農資生產資料的生產銷售，吉峯農機主要從事產前生產工具農機的銷售。從2015 年初至今，諾普信的市值由60 億增長至213 億，增幅達255%，最高市值286 億元。
目前吉峯農機的市值為57 億，具有較大的上漲空間，為此我們上調公司為“強烈推薦評級”。
預計2015-2017 年公司營收為37.2/42.1/47.8 億元，淨利潤1788/3332/4497萬元，對應EPS 為0.05/0.09/0.13 元。
風險提示
“互聯網+”轉型失敗，土地流轉低於預期，農機銷售低迷。
