華通醫藥（002758） 浙江華通醫藥股份有限公司（原紹興縣華通醫藥有限公司）成立於1999 年8 月，主要從事醫藥批發、零售連鎖、藥品生產及藥品會展、醫藥第三方物流。企業註冊資金4200 萬元，系中國醫藥商業企業利稅百強企業，浙江省醫藥商業十強企業，紹興市服務業重點企業。 藥品批發爲公司規模第一的業務。其2014 年的收入規模爲9.55 億，收入貢獻比約爲84%、毛利貢獻比約爲51%,公司藥品批發以純銷爲主（90%以上），集中於浙江紹興地區，銷售終端主要爲城市縣級以上醫院（42%）和農村基層醫療機構/藥店（52%），未來有望延續平穩增長。 目前藥品批發業務覆蓋紹興地區，遍及全省；零售連鎖直營門店達84 家，其中杭州市區直營店4 家；華藥物流系浙江省醫藥第三方物流試點單位，一期醫藥物流倉儲面積達3 萬多平方米；景嶽堂藥業專業生產風油精，風痛靈、麝香祛痛搽劑、骨質寧搽劑等外用藥製劑以及各類精製飲片。 藥品零售爲公司規模第二的業務。其2014 年的收入規模爲1.48 億，收入貢獻比爲14%、毛利貢獻比約爲37%,隨着加盟店清理的完成以及公司未來新藥店的拓張，有望在重拾過去15%的增長。 下屬全資子公司：浙江華通醫藥連鎖有限公司、浙江景嶽堂藥業有限公司、浙江華藥物流有限公司、紹興縣華通會展有限公司。 植根浙江這個醫藥大市場。公司植根浙江這個醫藥大市場、並在基層醫療機構具備較強的基礎：浙江省醫藥市場規模近千以、位列全國第五。在這個醫藥大市場中、公司對基層醫療機構具有較廣、較早的佈局：目前公司批發業務針對基層醫療機構就藥店的比例超過50%、公司86 家直營藥店中、58 家位於基層。這在避開與強勢商業企業的正面衝突下讓公司在基層這個市場獲得充分的發展。 我們預計公司15-17 年攤薄後EPS 爲0.95、1.08 及1.24 元，公司藥品批發業務覆蓋紹興地區，遍及全省，植根浙江這個醫藥大市場，前景看好。結合中籤率、個股基本面、估值以及當前市場情緒面的考量，我們給出本只新股上市首日定價區間是22.08-26.0 元。建議中籤的投資者繼續持有。