業績小幅低於預期 億陽信通發佈2016 年半年報，營收6.26 億元，同比增長4.70%；歸母淨利1821 萬元，同比增長37.43%，比中金預測低10.7%。 其中，通信運維管理和網優智能平台業務營收分別爲3.42 億和3658.1 萬元，同比增長16.52%和341.58%，行業大數據業務營收2721.8 萬元，同比增長200%；顯示出公司在網優和大數據領域增長勢頭良好。傳統的智能交通業務營收1.75 億元，同比下滑16.03%。 發展趨勢 受益運營商移動網絡建設，網優業務有望繼續提升。上半年公司中標浙江移動、中移設計院、陝西移動、吉林移動等地的網優項目，發展勢頭良好。網優業務是公司今年的發力點之一，公司積極研發基於大數據的網優平台。有望受益4G 建設後期運營商對網優的投入，預計將保持良好增長。 修改《公司章程》，增加經驗範圍。公司上半年修改《公司章程》，新增醫療、生物技術、健康諮詢等業務範圍。預計公司未來將拓展營收來源，增厚公司業績。 加強大數據和信息安全領域投入。上半年公司繼續在電信行業內擴展大數據業務，承建了中國電信移動互聯網感知等項目。同時，公司在大數據安全等領域加強投入。預計將持續受益於運營商對大數據和信息安全的投入。 盈利預測 小幅下調2016/2017 年收入預測5.4/6.0%至14.3/17.5 億元，下調2016/2017 年歸母淨利9.0/7.3%至1.46/1.84 億元。 估值與建議 考慮到市場風險偏好下降，小幅下調目標價9.0%至16.77 元，對應2016 年65 倍P/E，維持“推薦”評級。 風險 運營商網優投入回落；大數據和信息安全經營不達預期。