一、事件概述
公司发布2015 年年报：营业收入30.79 亿元，同比增长30.49%；归属上市公司股东净利润636.6 万元，同比增长111.37%，扭亏为盈；归属上市公司股东扣非后净利润382.2万元，同比增长106.56%；总资产12.55 亿元，净资产10.54 亿元。
二、分析与判断
积极拓展新产品新市场，实现扭亏为盈
2015 年，公司优化了产业和业务结构、加大了对新产品及新市场的开拓力度、提高了对资产的利用效率、降低了生产与运营成本，实现了扭亏为盈的目标。公司非公开发行股票筹资改善了资本结构，降低了财务风险。同时，公司完成了对核心管理层的激励机制，奠定了发展的人员基础，管理层经营管理能力将得到充分发挥。
未来目标明确、公司实际能力与市场存在预期差
2016 年，公司将把工作重点为降成本、补短板、进行产业升级和转型、进一步拓展市场、合理运用资本市场改善公司资产负债率以及引入新管理理念。我们认为，尽管铜管行业面临下游需求不足的严峻考验，但是公司积极转型、合理布局，能够应对外部环境带来的冲击，公司实际经营和盈利能力大于市场预期。
行业将迎转机、公司积极响应
过去两年，受到房地产市场去库存影响，铜管下游产业——空调与冷柜的销量不佳，也存在较大的去库存压力，铜管加工订单大幅减少。另外，由于银行惜贷，铜管企业资金成本压力居高不下。但是经过两年的低迷，铜管行业即将迎来大洗牌，未来行业产能将得到遏制，并且将积极向海外市场布局。我们认为尽管行业仍处于低潮，但竞争格局将被改变，公司盈利能力将得到改善。
三、盈利预测与投资建议
我们看好公司未来发展，预测2016 年~2018 年EPS 为0.26、0.33、0.42,对应PE 为59、46、35，给予“强烈推荐”评级。
四、风险提示：系统性风险、下游行业不景气
一、事件概述
公司發佈2015 年年報：營業收入30.79 億元，同比增長30.49%；歸屬上市公司股東淨利潤636.6 萬元，同比增長111.37%，扭虧為盈；歸屬上市公司股東扣非後淨利潤382.2萬元，同比增長106.56%；總資產12.55 億元，淨資產10.54 億元。
二、分析與判斷
積極拓展新產品新市場，實現扭虧為盈
2015 年，公司優化了產業和業務結構、加大了對新產品及新市場的開拓力度、提高了對資產的利用效率、降低了生產與運營成本，實現了扭虧為盈的目標。公司非公開發行股票籌資改善了資本結構，降低了財務風險。同時，公司完成了對核心管理層的激勵機制，奠定了發展的人員基礎，管理層經營管理能力將得到充分發揮。
未來目標明確、公司實際能力與市場存在預期差
2016 年，公司將把工作重點為降成本、補短板、進行產業升級和轉型、進一步拓展市場、合理運用資本市場改善公司資產負債率以及引入新管理理念。我們認為，儘管銅管行業面臨下游需求不足的嚴峻考驗，但是公司積極轉型、合理佈局，能夠應對外部環境帶來的衝擊，公司實際經營和盈利能力大於市場預期。
行業將迎轉機、公司積極響應
過去兩年，受到房地產市場去庫存影響，銅管下游產業——空調與冷櫃的銷量不佳，也存在較大的去庫存壓力，銅管加工訂單大幅減少。另外，由於銀行惜貸，銅管企業資金成本壓力居高不下。但是經過兩年的低迷，銅管行業即將迎來大洗牌，未來行業產能將得到遏制，並且將積極向海外市場佈局。我們認為儘管行業仍處於低潮，但競爭格局將被改變，公司盈利能力將得到改善。
三、盈利預測與投資建議
我們看好公司未來發展，預測2016 年~2018 年EPS 為0.26、0.33、0.42,對應PE 為59、46、35，給予“強烈推薦”評級。
四、風險提示：系統性風險、下游行業不景氣
