事件：
公司7 月18 日晚发布公告称：公司与上海漫梦文化传媒有限公司（漫梦文化）及其股东签署投资合作协议书，以4000 万元自有资金向漫梦文化增资，公司持有其30%股权。对此，我们点评如下：
投资要点：
投资漫梦文化，提升公司设计和运营能力
漫梦文化主营业务为取得动漫形象IP 授权使用许可后将其用于酒店、旅游形象改造，主要包括：1、动漫形象IP 主题房改建及授权；2、动漫形象IP 主体酒店授权；3、动漫衍生品售卖；4、酒店管理输出。截至目前，漫梦文化已经取得“龙猫”、“熊本熊”、“面包超人”、“uglydoll”及安徒生童话系列人物等版权，与凯悦、洲际、绿地、锦江、亚朵等签订了协议，目前已经累计改造或授权酒店客房数约500 间。公司投资漫梦文化，提高公司在动漫领域的设计能力，可以将动漫元素融入到公司湿地公园、风景名胜区等领域的设计中，另外漫梦文化在酒店的运营经验可以为公司拓展运营业务带来协同，增厚公司业绩。
在手订单充足，业绩高增长有保障
公司是国内风景园林景观设计行业龙头企业，在巩固设计业务的同时，充分发挥设计业务把握着项目的全局的入口优势，积极向下游EPC、工程等业务拓展，目前EPC 业务拓展顺利。2019 年上半年公司相继获得良渚遗址公园旅游基础设施配套工程总承包项目（2.17亿元）、石龙山南区块环境提升工程及灵山路提升改造工程EPC 总承包项目（1.81 亿元），目前在手合同项目超过7 亿元，是公司2018年营收的133%，2019 年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润3185.16—3307.66 万元，同比增长30-35%，在手订单充足业绩高增长有保障。
盈利预测和投资评级：维持公司“增持”评级。我们看好公司的品牌优势及拓展EPC 业务带来的成长空间，预计公司2019-2021 EPS分别为0.77、0.97、1.14 元，对应当前股价PE 为27、22、19 倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：项目拓展不及预期的风险、应收账款大幅增加的风险、向工程领域拓展的不确定性风险、利率上行风险、合同执行低于预期风险、与漫梦文化协同低于预期的风险、宏观经济下行风险。
事件：
公司7 月18 日晚發佈公告稱：公司與上海漫夢文化傳媒有限公司（漫夢文化）及其股東簽署投資合作協議書，以4000 萬元自有資金向漫夢文化增資，公司持有其30%股權。對此，我們點評如下：
投資要點：
投資漫夢文化，提升公司設計和運營能力
漫夢文化主營業務為取得動漫形象IP 授權使用許可後將其用於酒店、旅遊形象改造，主要包括：1、動漫形象IP 主題房改建及授權；2、動漫形象IP 主體酒店授權；3、動漫衍生品售賣；4、酒店管理輸出。截至目前，漫夢文化已經取得“龍貓”、“熊本熊”、“麪包超人”、“uglydoll”及安徒生童話系列人物等版權，與凱悦、洲際、綠地、錦江、亞朵等簽訂了協議，目前已經累計改造或授權酒店客房數約500 間。公司投資漫夢文化，提高公司在動漫領域的設計能力，可以將動漫元素融入到公司濕地公園、風景名勝區等領域的設計中，另外漫夢文化在酒店的運營經驗可以為公司拓展運營業務帶來協同，增厚公司業績。
在手訂單充足，業績高增長有保障
公司是國內風景園林景觀設計行業龍頭企業，在鞏固設計業務的同時，充分發揮設計業務把握着項目的全局的入口優勢，積極向下遊EPC、工程等業務拓展，目前EPC 業務拓展順利。2019 年上半年公司相繼獲得良渚遺址公園旅遊基礎設施配套工程總承包項目（2.17億元）、石龍山南區塊環境提升工程及靈山路提升改造工程EPC 總承包項目（1.81 億元），目前在手合同項目超過7 億元，是公司2018年營收的133%，2019 年上半年公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3185.16—3307.66 萬元，同比增長30-35%，在手訂單充足業績高增長有保障。
盈利預測和投資評級：維持公司“增持”評級。我們看好公司的品牌優勢及拓展EPC 業務帶來的成長空間，預計公司2019-2021 EPS分別為0.77、0.97、1.14 元，對應當前股價PE 為27、22、19 倍，維持公司“增持”評級。
風險提示：項目拓展不及預期的風險、應收賬款大幅增加的風險、向工程領域拓展的不確定性風險、利率上行風險、合同執行低於預期風險、與漫夢文化協同低於預期的風險、宏觀經濟下行風險。
