事件：8月1 7日，公司發佈《2016年半年度報告》，公告指出，營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤和歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤分別爲4.65 億、0.74 億和0.74 億元，同比增長292.38% 、480.12% 和954.13% 。同時， 預計1-9 月份業績16360.8-24541.2 萬元，增長區間爲100%-150%。 點評： 光伏行業進入快速擴張，分佈式規模有望持續提升。“十三五”期間光伏裝機新增容量將是“十二五”期間累計裝機容量的3 倍多，其中，“十三五”期間分佈式規模將達到70GW，具備10 倍增長空間，年均複合增長率50%以上，光伏行業發展進入快車道。2015 年公司首次進軍分佈式光伏行業，2016 年上半年，公司子公司上海孟弗斯新能源科技有限公司借力國家政策對光伏產業的扶持，自身加大投入力度，加快發展速度，着力發展分佈式光伏系統工程，承接了多個光伏項目，報告期內分佈式光伏業務在公司業務板塊的佔比逐漸提局，毛利同比上年增長17.68%，收入佔營收的54%左右，已經成爲主營業務之一。 隨着我國分佈式光伏裝機規模的不斷擴大，有利於公司分佈式光伏業績的持續提升。 建築主業和光伏主業深度融合，業績有所保證。我們在2016 投資者策略報告《新能源行業2016 年投資策略：風光不與舊時同》上指出，建築裝飾、農漁等外圍上市公司也逐步進入光伏電站的收購和建設中來，進一步外延其主營業務鏈條，加強主營業務和光伏電站的深度融合，提升未來盈利能力。公司將金屬屋面圍護等建築業相關業務資源拓展到分佈式光伏行業，有利於兩大主業的深度融合，資源共享，有利於盈利能力進一步提升。 未來五年，金屬屋面圍護持續看好。國家在“十三五規劃”中指出，到2020 年，全國運輸機場總數將達到260 個以上，通用機場建設十三五進入縣縣通，建成20 個以上的大型機場爲核心的綜合交通樞紐，鐵路投資擬達3. 8 萬億，建設高速鐵路3 萬公里，對於公司的金屬屋面圍護業務將會是持續的拉動作用。 盈利預測。在光伏行業支持性政策不斷釋放和技術進步的背景下，公司分佈式光伏業務不斷擴大，有望迎來持續性增長。攤薄以後，預測公司2016-2018 年EPS 分別爲0.53、0.67 和0.85，給予“買入”評級。 風險提示 公司分佈式光伏業務達預期，新能源政策有所變化