事件1：
据中国载人航天工程办公室消息，发射天宫二号空间实验室的长征二号F T2 火箭，以及发射神舟十一号载人飞船的长征二号F 遥十一火箭，按流程完成了出厂前所有研制工作，已安全运抵中国酒泉卫星发射中心发射场，开展发射场区总装和测试工作。其中，天宫二号计划于9 月中旬实施发射，随后神舟十一号载人飞船将于10月中旬发射，并与空间二号交会对接，之后航天员将会进入天宫二号开展工作，完成工作后再乘飞船返回。1
投资要点：
天宫二号和神舟十一号齐飞，载人航天三步走战略迈出关键一步：天宫二号将于9 月中旬实施发射，随后神舟十一号载人飞船于10 月中旬发射，并与空间二号交会对接。其中，天宫二号的主要任务是验证货物运输和推进剂在轨补加，以及航天员中期驻留等空间站建造与运营的关键技术，同时装载空间冷原子钟、空地量子密钥分配试验等14 项空间应用载荷。神舟十一号将主要承担航天员运送和空间站技术验证两大核心任务，并将与天宫二号形成组合体，完成我国迄今为止时间最长的30天载人飞行。天宫二号打造了我国第一个真正意义上的空间实验室，从而为建造复杂程度更高的空间站奠定基础，在中国载人航天三步走战略中起到承前启后的重大作用，促使航天工程步入快速发展期。
发展航天，动力先行：载人登月、深空探测各种超大型有效载荷的工程将成为我国21 世纪前50 年航天发展的重点和方向，重型运载火箭则成为实现上述目标的关键，而动力系统决定火箭运载能力的大小，最终决定人类航天活动的疆域，因此动力系统是航天发展的基础和核心。动力系统是运载火箭重要的组成部分之一，国外动力系统的研制经费占运载器总研制经费的1/3~1/2，投资航天，首选动力环节。
液氧煤油发动力技术获青睐，打开公司长期成长空间：根据航天科技集团官网，近日航天六院的500 吨级液氧煤油发动机联试获成功，此次联试是我国航天液体动力体系持续发展的重要标志，500 吨推力意味着已经可以满足载人登月要求，将推动我国航天主动力技术达到世界先进水平。十三五期间我国将从载人飞船、太空空间站、月球与火星探测、空间科学等多方面推进航天重大工程的建设，空天组合动力更有望开启航天旅游时代，打开公司长期成长空间。
航天液体动力最强国家队，资产注入空间巨大：航天动力是航天六院唯一上市平台，六院作为最强“航天液体动力国家队”，2015 年净利润10.1 亿，目标在“十三五”期间实现收入340 亿，利润17.5 亿元。由于航天其它众多院所以研究所为主，证券化难度较高，而航天动力所在的六院主要资产和利润均在工厂，十三五证券化率有望远超45%，整合空间巨大，整合紧迫性较强。按70%—80%的资产证券化率来计算，我们预估，十三五期间航天六院拥有过12-14 亿利润注入公司，目标市值600 亿。
投资建议：我们预计公司2016-2018 年净利润分别为5910/6360/6760 万元，EPS 分别为0.09/0.10 元/0.11 元，现价对应PE 分别为282/262/246 倍，维持“买入”评级，目标价34.49 元。
风险提示：新型液氧煤油燃料推进低于预期；资产整合进度低于预期
事件1：
據中國載人航天工程辦公室消息，發射天宮二號空間實驗室的長徵二號F T2 火箭，以及發射神舟十一號載人飛船的長徵二號F 遙十一火箭，按流程完成了出廠前所有研製工作，已安全運抵中國酒泉衞星發射中心發射場，開展發射場區總裝和測試工作。其中，天宮二號計劃於9 月中旬實施發射，隨後神舟十一號載人飛船將於10月中旬發射，並與空間二號交會對接，之後航天員將會進入天宮二號開展工作，完成工作後再乘飛船返回。1
投資要點：
天宮二號和神舟十一號齊飛，載人航天三步走戰略邁出關鍵一步：天宮二號將於9 月中旬實施發射，隨後神舟十一號載人飛船於10 月中旬發射，並與空間二號交會對接。其中，天宮二號的主要任務是驗證貨物運輸和推進劑在軌補加，以及航天員中期駐留等空間站建造與運營的關鍵技術，同時裝載空間冷原子鐘、空地量子密鑰分配試驗等14 項空間應用載荷。神舟十一號將主要承擔航天員運送和空間站技術驗證兩大核心任務，並將與天宮二號形成組合體，完成我國迄今為止時間最長的30天載人飛行。天宮二號打造了我國第一個真正意義上的空間實驗室，從而為建造複雜程度更高的空間站奠定基礎，在中國載人航天三步走戰略中起到承前啟後的重大作用，促使航天工程步入快速發展期。
發展航天，動力先行：載人登月、深空探測各種超大型有效載荷的工程將成為我國21 世紀前50 年航天發展的重點和方向，重型運載火箭則成為實現上述目標的關鍵，而動力系統決定火箭運載能力的大小，最終決定人類航天活動的疆域，因此動力系統是航天發展的基礎和核心。動力系統是運載火箭重要的組成部分之一，國外動力系統的研製經費佔運載器總研製經費的1/3~1/2，投資航天，首選動力環節。
液氧煤油發動力技術獲青睞，打開公司長期成長空間：根據航天科技集團官網，近日航天六院的500 噸級液氧煤油發動機聯試獲成功，此次聯試是我國航天液體動力體系持續發展的重要標誌，500 噸推力意味着已經可以滿足載人登月要求，將推動我國航天主動力技術達到世界先進水平。十三五期間我國將從載人飛船、太空空間站、月球與火星探測、空間科學等多方面推進航天重大工程的建設，空天組合動力更有望開啟航天旅遊時代，打開公司長期成長空間。
航天液體動力最強國家隊，資產注入空間巨大：航天動力是航天六院唯一上市平臺，六院作為最強“航天液體動力國家隊”，2015 年淨利潤10.1 億，目標在“十三五”期間實現收入340 億，利潤17.5 億元。由於航天其它眾多院所以研究所為主，證券化難度較高，而航天動力所在的六院主要資產和利潤均在工廠，十三五證券化率有望遠超45%，整合空間巨大，整合緊迫性較強。按70%—80%的資產證券化率來計算，我們預估，十三五期間航天六院擁有過12-14 億利潤注入公司，目標市值600 億。
投資建議：我們預計公司2016-2018 年淨利潤分別為5910/6360/6760 萬元，EPS 分別為0.09/0.10 元/0.11 元，現價對應PE 分別為282/262/246 倍，維持“買入”評級，目標價34.49 元。
風險提示：新型液氧煤油燃料推進低於預期；資產整合進度低於預期
