事件：8月1 7日，公司發佈《2016年半年度報告》，公告指出，營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤和歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤分別爲3.75 億、0.439 億和0.403 億元，同比增長106.28%、扭虧。同時預告，1-9 月份業績6200-7000 萬元，同比增長259.23%-305.59%。 點評： 特高壓建設有利於絕緣子行業。2016 年是國家“十三五”的開局之年。我國“十三五”規劃綱要表明，在12 條大氣污染防治輸電通道外，建設西南、西北、華北、東北等電力外送通道，實現各級電網協調發展。實施中，國家電網公司擬投資2. 7 萬億元，在2020 年前建成東部、西部同步電網，完成22 項特高壓交流和19 項直流工程，加快推進配電網升級改造。以上表明，未來五年電網建設投資總體量加大，投資配置向智能化、高等級方向傾斜，電工裝備企業面臨難逢的市場契機，絕緣子行業仍處於大有作爲的戰略機遇期。而大連電瓷作爲絕緣子行業的龍頭企業，將會充分收益於特高壓建設所帶來的市場機遇。 懸瓷絕緣子和複合絕緣子銷售倍增，有力保障業績高增長。懸瓷絕緣子因其生產工藝複雜及投資巨大，爲該行業樹立起較高的技術和資金壁壘，特高壓領域的准入門檻則更高；因此未來較長時間內，懸式瓷絕緣子的高端市場尤其特高壓市場競爭仍較爲平穩。隨着國家電力建設地高速發展以及玻璃及複合絕緣子廠家的快速崛起，目前已形成了瓷絕緣子、玻璃絕緣子及複合絕緣子三分天下的行業競爭格局。 現在高端的只有四家，行業標準高。從中標的情況來看，大連電瓷一直處於龍頭地位。2016 年上半年，懸瓷絕緣子和複合絕緣子收入分別同比增長179.5%和369.09%，毛利分別增長7.99%和7.2%。從分地區看，國內銷售同比增長114.78%，毛利比上年同期增長11.55%，國外銷售同比增長87.62%，毛利增長5.64%，有利的保證了業績的高增長。 國網中標量提升，有利保障全年業績。從已公佈的中標情況來看，2016 年上半年中標27470 萬元，佔2015 年全年公告的中標量的92.4%，已經超過了2014 年全年公告的數量，中標量將逐步在2016 年和2017年釋放業績。 盈利預測。在特高壓建設不斷釋放背景下，公司業務規模不斷擴大，有望迎來持續性增長。預測公司2016-2018 年EPS 分別爲0.46、0.55 和0.67，繼續予“買入”評級。 風險提示 特高壓建設不達預期