于2019 年7 月19 日，京东[JD US;未评级]和三六零[601360 CH;未评级]获引入成为彩生活的股东。
此次配售将降低彩生活在2019 财年的负债比率和融资成本。
我们相信，随着公司引入两家互联网巨头，将有助公司发展增值服务和输出服务平台。
重申「增持」评级，最新目标价为7.30 港元，基于12.5 倍2020 年市盈率。
京东和三六零参与配售
2019 年7 月19 日，彩生活宣布分别向两家公司发行股票。京东和三六零将分别以每股5.22港元认购7,110 万股/ 2,300 万股。配售完成后，京东和三六零将分别拥有5.08％/ 1.70％股权，彩生活将集资4.86 亿港元。然而，由于三六零控股股东周鸿祎亦为彩生活的非执行董事，与三六零有关的配售事项须待独立股东批准后方可作实。
强化以网络为基础的增值服务
配售除了可降低彩生活的杠杆比率外，还可让公司与中国互联网巨头进一步合作。根据彩生活的说法，京东的认购将使两家公司加强合作，包括商业、物流、金融和技术业务。向三六零的配售亦将促进两家公司合作，将前者的技术如核心安全能力、大数据、物联网和人工智能等，广泛应用于社区安全部分。这也令三六零提升其在城市和社区安全方面的品牌知晓度和影响力。
短期内改善财务状况
该配售将有利公司的整体财务状况。彩生活2018 年底的净负债比为30.8％，而2018 年的融资成本接近3 亿元人民币。在所有配售完成后，彩生活将集资合共4.86 亿港元，这将降低其净负债比率及 2019 财年的融资成本。我们预计当公司发布2019 年中期业绩，会就降低其负债率的计划提供更多指引。
从长远来看，协同作用将更加明显
我们预计京东和三六零推出将进一步加强彩生活在提供互联网增值服务的领先地位。这还将令彩生活向其他物业管理公司输出其服务平台时加强议价能力。这将让彩生活在同业中突显优势。公司的主要增长动力是来自出售其服务平台予其他公司，而大部分上市同业将依赖相关开发商的在管面积增长。
估值相对较低，重申「买入」
我们略微调低了盈利预测，以反映配售带来的股份摊薄影响。基于12.5 倍2020 年市盈率（之前：12.5 倍2019 年市盈率），我们将目标价上调至7.30 港元。重申「买入」。彩生活服务在行业中的表现滞后，因为公司经一系列收购后的负债比率最高。引入两家互联网巨头应可消除部分忧虑，并可推动重新估值。
於2019 年7 月19 日，京東[JD US;未評級]和三六零[601360 CH;未評級]獲引入成爲彩生活的股東。
此次配售將降低彩生活在2019 財年的負債比率和融資成本。
我們相信，隨着公司引入兩家互聯網巨頭，將有助公司發展增值服務和輸出服務平臺。
重申「增持」評級，最新目標價爲7.30 港元，基於12.5 倍2020 年市盈率。
京東和三六零參與配售
2019 年7 月19 日，彩生活宣佈分別向兩家公司發行股票。京東和三六零將分別以每股5.22港元認購7,110 萬股/ 2,300 萬股。配售完成後，京東和三六零將分別擁有5.08％/ 1.70％股權，彩生活將集資4.86 億港元。然而，由於三六零控股股東周鴻禕亦爲彩生活的非執行董事，與三六零有關的配售事項須待獨立股東批准後方可作實。
強化以網絡爲基礎的增值服務
配售除了可降低彩生活的槓桿比率外，還可讓公司與中國互聯網巨頭進一步合作。根據彩生活的說法，京東的認購將使兩家公司加強合作，包括商業、物流、金融和技術業務。向三六零的配售亦將促進兩家公司合作，將前者的技術如核心安全能力、大數據、物聯網和人工智能等，廣泛應用於社區安全部分。這也令三六零提升其在城市和社區安全方面的品牌知曉度和影響力。
短期內改善財務狀況
該配售將有利公司的整體財務狀況。彩生活2018 年底的淨負債比爲30.8％，而2018 年的融資成本接近3 億元人民幣。在所有配售完成後，彩生活將集資合共4.86 億港元，這將降低其淨負債比率及 2019 財年的融資成本。我們預計當公司發佈2019 年中期業績，會就降低其負債率的計劃提供更多指引。
從長遠來看，協同作用將更加明顯
我們預計京東和三六零推出將進一步加強彩生活在提供互聯網增值服務的領先地位。這還將令彩生活向其他物業管理公司輸出其服務平臺時加強議價能力。這將讓彩生活在同業中突顯優勢。公司的主要增長動力是來自出售其服務平臺予其他公司，而大部分上市同業將依賴相關開發商的在管面積增長。
估值相對較低，重申「買入」
我們略微調低了盈利預測，以反映配售帶來的股份攤薄影響。基於12.5 倍2020 年市盈率（之前：12.5 倍2019 年市盈率），我們將目標價上調至7.30 港元。重申「買入」。彩生活服務在行業中的表現滯後，因爲公司經一系列收購後的負債比率最高。引入兩家互聯網巨頭應可消除部分憂慮，並可推動重新估值。
