營收增長24.43%，歸母淨利增長55.08% 公司發佈半年報，16H1實現營收6.92億，同比增長24.43%；歸母淨利潤3848.47萬，同比增長55.08%；扣非後歸母淨利3065.40萬，同比增長119.83%，EPS爲0.08元。業績增長主要系藏山南靈雲傳媒並表。公司預計16Q1-3歸母淨利區間5865.94-8532.27萬，同比增長10%-60%。 多元化營銷力促市場發展 報告期內公司實現營收6.92億，同比增長24.43%。分行業來看，文具行業收入3.92億，互聯網及相關服務業收入2.35億，跨境電子商務收入6198.52萬。分地區來看，國內收入3.74億，國外收入3.15億。 毛利率同比增加0.72個百分點 16H1公司毛利率爲21.25%，同比增加0.72個百分點。其中，文具行業毛利率24.66%，同比增加4.63個百分點；互聯網及相關服務業毛利率17.76%，同比減少7.60個百分點；跨境電子商務毛利率11.29%。 立足原有主業，逐步完善跨境服務生態圈 公司積極尋求傳統產業和新興產業的融合與創新，大力加快推進進軍互聯網領域的戰略佈局。一方面參股匯元通，涉足跨境支付服務領域，完善跨境服務產業鏈，匯元通的跨境支付業務疊加靈雲傳媒的互聯網營銷業務爲公司跨境貿易提供優質的跨境營銷以及服務平台。另一方面，原有主業多元營銷力促市場發展。 首次覆蓋，給予買入評級 公司傳統業務增長受阻，積極轉型佈局互聯網業務，先後佈局靈雲傳媒、泊源科技，搭建環球淘平台、參股匯元通，發力互聯網及跨境服務業務。 我們預計16-18年EPS爲0.22元、0.31元、0.36元，對應PE爲91X、65X、55X。 風險提示 公司進軍互聯網領域的進度及相應業績不及預期。