事件：1月26 日，公司发布《2016 年度业绩预告修正公告》，公告指出，预计2016 年净利润8600 万元-9700 万元，比上年同期增长132.88%-162.67%。
点评：
特高压建设有利于绝缘子行业。2016 年是国家“十三五”的开局之年。我国“十三五”规划纲要表明，在12 条大气污染防治输电通道外，建设西南、西北、华北、东北等电力外送通道，实现各级电网协调发展。实施中，国家电网公司拟投资2. 7 万亿元，在2020 年前建成东部、西部同步电网，完成22 项特高压交流和19 项直流工程，加快推进配电网升级改造。以上表明，未来五年电网建设投资总体量加大，投资配置向智能化、高等级方向倾斜，电工装备企业面临难逢的市场契机，绝缘子行业仍处于大有作为的战略机遇期。同时，2016 年公司相继中标锡盟-泰州、上海庙-山东、榆横-潍坊、扎鲁特-青州4 条线路，累计金额约3.2 亿元。中标扎鲁特-青州特高压项目瓷绝缘子9580 万元，扎鲁特-青州项目招标瓷绝缘子共计4 包，交货期为2016 年12 月30 日。大连电瓷作为绝缘子行业的龙头企业，将会充分收益于特高压建设所带来的市场机遇。
悬瓷绝缘子和复合绝缘子销售倍增，有力保障业绩高增长。悬瓷绝缘子因其生产工艺复杂及投资巨大，为该行业树立起较高的技术和资金壁垒，特高压领域的准入门槛则更高；因此未来较长时间内，悬式瓷绝缘子的高端市场尤其特高压市场竞争仍较为平稳。随着国家电力建设地高速发展以及玻璃及复合绝缘子厂家的快速崛起，目前已形成了瓷绝缘子、玻璃绝缘子及复合绝缘子三分天下的行业竞争格局。
现在高端的只有四家，行业标准高。从中标的情况来看，大连电瓷一直处于龙头地位。2016 年上半年，悬瓷绝缘子和复合绝缘子收入分别同比增长179.5%和369.09%，毛利分别增长7.99%和7.2%。从分地区看，国内销售同比增长114.78%，毛利比上年同期增长11.55%，国外销售同比增长87.62%，毛利增长5.64%，有利的保证了业绩的高增长。
实际控制人变更，打开公司多元化空间。2016 年3 月，公司原大股东转让4000 万股，占公司总股本的19.61%，受让方为阜宁意隆磁材，其实际控制人朱冠成、邱素珍名下拥有多项稀土储备、分离、加工和磁性材料生产相关资产，未来上市公司业务结构调整预期较为强烈，公司有望实现多主业并行的模式，将打开公司多元化发展空间。
盈利预测。在特高压建设不断释放和实际控制人变更背景下，公司业务规模不断扩大，有望迎来持续性增长。预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.48、0.57 和0.70，鉴于目前股价处于高位，继续予“增持”评级。
风险提示
特高压建设不达预期
事件：1月26 日，公司發佈《2016 年度業績預告修正公告》，公告指出，預計2016 年淨利潤8600 萬元-9700 萬元，比上年同期增長132.88%-162.67%。
點評：
特高壓建設有利於絕緣子行業。2016 年是國家“十三五”的開局之年。我國“十三五”規劃綱要表明，在12 條大氣污染防治輸電通道外，建設西南、西北、華北、東北等電力外送通道，實現各級電網協調發展。實施中，國家電網公司擬投資2. 7 萬億元，在2020 年前建成東部、西部同步電網，完成22 項特高壓交流和19 項直流工程，加快推進配電網升級改造。以上表明，未來五年電網建設投資總體量加大，投資配置向智能化、高等級方向傾斜，電工裝備企業面臨難逢的市場契機，絕緣子行業仍處於大有作為的戰略機遇期。同時，2016 年公司相繼中標錫盟-泰州、上海廟-山東、榆橫-濰坊、扎魯特-青州4 條線路，累計金額約3.2 億元。中標扎魯特-青州特高壓項目瓷絕緣子9580 萬元，扎魯特-青州項目招標瓷絕緣子共計4 包，交貨期為2016 年12 月30 日。大連電瓷作為絕緣子行業的龍頭企業，將會充分收益於特高壓建設所帶來的市場機遇。
懸瓷絕緣子和複合絕緣子銷售倍增，有力保障業績高增長。懸瓷絕緣子因其生產工藝複雜及投資巨大，為該行業樹立起較高的技術和資金壁壘，特高壓領域的准入門檻則更高；因此未來較長時間內，懸式瓷絕緣子的高端市場尤其特高壓市場競爭仍較為平穩。隨着國家電力建設地高速發展以及玻璃及複合絕緣子廠家的快速崛起，目前已形成了瓷絕緣子、玻璃絕緣子及複合絕緣子三分天下的行業競爭格局。
現在高端的只有四家，行業標準高。從中標的情況來看，大連電瓷一直處於龍頭地位。2016 年上半年，懸瓷絕緣子和複合絕緣子收入分別同比增長179.5%和369.09%，毛利分別增長7.99%和7.2%。從分地區看，國內銷售同比增長114.78%，毛利比上年同期增長11.55%，國外銷售同比增長87.62%，毛利增長5.64%，有利的保證了業績的高增長。
實際控制人變更，打開公司多元化空間。2016 年3 月，公司原大股東轉讓4000 萬股，佔公司總股本的19.61%，受讓方為阜寧意隆磁材，其實際控制人朱冠成、邱素珍名下擁有多項稀土儲備、分離、加工和磁性材料生產相關資產，未來上市公司業務結構調整預期較為強烈，公司有望實現多主業並行的模式，將打開公司多元化發展空間。
盈利預測。在特高壓建設不斷釋放和實際控制人變更背景下，公司業務規模不斷擴大，有望迎來持續性增長。預測公司2016-2018 年EPS 分別為0.48、0.57 和0.70，鑑於目前股價處於高位，繼續予“增持”評級。
風險提示
特高壓建設不達預期
