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公司今日披露2017 年半年报，报告期内实现营业收入59,862.45 万元，同比增长37.99%；归属于上市公司股东的净利润5,013.95 万元，同比增长217.39%。预计2017 年1-9 月实现归属于上市公司股东的净利润13,500 万元至17,000 万元，较上年同比增长77.11%至123.03%。

电子政务稳健发展，集团管控持续聚焦

报告期，公司电子政务业务增速稳健，营收增加15.86%。财税领域项目推进良好。交通领域，相继签约交通运输部、民航局等千万级项目。司法领域进一步加强智慧法院在全国的推广和应用，同时完成了最高院财务统计系统的升级改造，并签约湖北、海南新项目。集团管控方面，继续打磨以共享服务为核心的解决方案体系，并加大了对重点行业的市场拓展力度，紫金矿业、中铁建等多个项目上线实施应用。但受部分项目启动或验收滞后等因素的影响，确认收入同比下降16.18%，预计下半年将加快项目实施。

成立数字传播集团，整合转型迈向新篇章

公司成立久其数字传播集团，实现营业收入3.38 亿，同比增长69.92%，受益上海移通于Q2 并表的2771.65 万元，子公司加总净利润6414 万元。面对海外广告市场政策风险，亿起联适时收缩业务规模，严控费用成本，在收入下滑情况下实现净利润387%的增长；PandaMobo 开始积极推进业务战略的转型，大力发展基于大数据产品为核心的政企业务，紧抓“一带一路”政策。瑞意恒动继续拓展全平台营销策略，紧抓4A 和多个国内外知名品牌直客，实现净利润801 万元，自媒体投放业务规模显著扩大。

聚焦交通、财税、民生领域，大数据应用逐步落地

公司以客户诉求为本，重点聚焦交通、财税、民生等领域的大数据行业解决方案：在交通领域，建立了城市人口职住分布、出行需求、客流时空特征、突发事件交通流量预测、交通运行状况评价、公交线路仿真优化等大数据分析模型；在财税领域，建立了财政预决算大数据分析模型和资产大数据分析模型；在民生领域，建立了精准扶贫定向各类模型和画像，显著提升了公司解决方案和项目对客户的价值。各版块应用落地进展良好。

投资建议

公司过去几年在技术和解决方案上的投入正逐步进入收获期，结合久其数字传播的强势崛起，看好步入业务上升期。预计2017/2018/2019 年净利润3.29/4.17/5.45 亿，考虑到移通并表仅9 个月且转送摊薄EPS，下调目标价至14.1 元，维持“增持”评级。

风险提示：外延扩张协同不及预期