公司2017 年1 月19 日公告，證監會發行審核委員會於18 日對公司非公開發行股票的申請進行了審核，根據會議審核結果，公司本次非公開發行股票的申請獲得審核通過。 公告點評： 控股股東護航定增計劃，彰顯信心。本次擬定增不超過2.98億股，募集資金總額不超過19.8 億元，全部用於收購加拿大AVMAX公司100%股權。公司控股股東、實際控制人何清華先生承諾認購本次非公開發行股份數量的20%，彰顯控股股東對公司發展信心。 公司定增過會，助力通航產業佈局。本次定增獲批前，爲鎖定交易，公司以自有資金和併購貸款先行交易，截止2016 年三季度公司資產負債率達到65.34%。目前，公司已收購AVMAX60%股權，並計劃未來兩年內收購剩餘40%股權。本次定增過會，有利於公司改善財務狀況，順利完成通航產業佈局。 打通通航全產業鏈，AVMAX 公司業績貢獻顯著。AVMAX 公司是目前北美地區最大的支線飛機租賃和維修公司、世界第二大支線飛機租賃公司。收購AVMAX 是公司在通航產業鏈的重要佈局，通過收購，公司業務領域將擴展到海外支線航空的飛機租賃及飛機翻修、維修業務，未來公司以AVMAX 作爲航空產業的國際合作平台，通過合資、合作整合現有的航空發動機、輕型飛機、無人機的業務，打造一個涵蓋“製造-租賃-運營-維修”的通用航空全產業鏈條。AVMAX公司2016 年-2017 年預計每年實現淨利潤平均值約3545 萬美元，並表後利潤貢獻顯著。 投資建議： 考慮AVMAX並表收入，我們預計公司2016-2017年的歸屬母公司股東淨利潤分別爲7,994萬元、 22,933萬元，考慮增發攤薄影響，EPS分別爲0.11元、0.22元，對應PE爲71.82倍、35.91倍，目前工程機械行業P/E中位值爲71.32倍，航空裝備行業P/E中位值爲82.40倍，公司估值仍有一定上升空間，我們維持其“增持”投資評級。 風險提示： 海外併購整合風險；通航產業發展低於預期。 盈利預測： 公司已於2016年10月1日完成AVMAX公司60%股權交割手續，其財務報表已於2016年10月並表，因此，公司盈利預測我們分兩步進行，第一步預測公司原有主業盈利情況，第二步預測AVMAX公司並表後盈利情況。AVMAX公司2016年並表比例爲0.15，按收購協議公司今年繼續收購13.33%的股權，並表比例爲0.73。