事件：公司近 日发布2016 年报，公司实现营业收入57,438.08万元，同比增长14.81%；实现归属于上市公司股东的净利润1,793.53万元，同比增长106.91%。
核心观点：转让乐汇天下70%股权，隔绝不可预期亏损业务，聚焦主业，拓展创新业务，对公司业务构成利好。公司三大主营业务，计算机外设产品为公司提供主要收入和现金牛，为另两块创新业务（工业业务自动化和小型智能无人机）提供资金支持。由于在创新业务上进行了较大的投入，导致公司净利润绝对值不高。随着新业务的规模化发展，公司的业务结构将更合理，增长潜力也将得到充分释放。
传统外设业务增长稳健：公司抓住游戏外设及个性化外设两条主线全面布局，聚焦中高端产品，在市场中极具竞争力。在2016年互联网消费调研中心发布的报告中，公司的键盘产品占据19.2%的品牌关注，在十大最受关注品牌中独占三席，在鼠标市场品牌关注中占比13.5%，在十大最受关注的鼠标中占据两席，充分显示了公司的竞争力。
随着消费升级和竞技游戏对外设需求的带动，中短期内外设行业仍会保持稳定的增长。随着行业的集中化趋势，公司有望在行业中占据更大市场份额。
新兴业务板块增长迅猛：政府颁布的《中国制造2025》提出加快制造业转型升级、力争到2025年使我国从制造大国转变为制造强国的目标。公司聚焦于3C行业，利用多年来制造化经验，将自身成熟的解决方案作为独立的业务想外提供。报告期内，公司机器人集成项目收入3810万元，同比增速高达221.95%，成为公司增长最快的业务部分。
借助公司丰富的技术积累及广阔的市场空间，未来该业务有望持续快速增长。
投资建议：我们预计公司2017 年、2018 年的EPS 分别为0.16 元和1.22 元。基于以上判断，给予“增持”评级。
风险提示：无人机行业发展不及预期，小型智能机器人行业增长放缓。
事件：公司近 日發佈2016 年報，公司實現營業收入57,438.08萬元，同比增長14.81%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1,793.53萬元，同比增長106.91%。
核心觀點：轉讓樂匯天下70%股權，隔絕不可預期虧損業務，聚焦主業，拓展創新業務，對公司業務構成利好。公司三大主營業務，計算機外設產品爲公司提供主要收入和現金牛，爲另兩塊創新業務（工業業務自動化和小型智能無人機）提供資金支持。由於在創新業務上進行了較大的投入，導致公司淨利潤絕對值不高。隨着新業務的規模化發展，公司的業務結構將更合理，增長潛力也將得到充分釋放。
傳統外設業務增長穩健：公司抓住遊戲外設及個性化外設兩條主線全面佈局，聚焦中高端產品，在市場中極具競爭力。在2016年互聯網消費調研中心發佈的報告中，公司的鍵盤產品佔據19.2%的品牌關注，在十大最受關注品牌中獨佔三席，在鼠標市場品牌關注中佔比13.5%，在十大最受關注的鼠標中佔據兩席，充分顯示了公司的競爭力。
隨着消費升級和競技遊戲對外設需求的帶動，中短期內外設行業仍會保持穩定的增長。隨着行業的集中化趨勢，公司有望在行業中佔據更大市場份額。
新興業務板塊增長迅猛：政府頒佈的《中國製造2025》提出加快製造業轉型升級、力爭到2025年使我國從製造大國轉變爲製造強國的目標。公司聚焦於3C行業，利用多年來製造化經驗，將自身成熟的解決方案作爲獨立的業務想外提供。報告期內，公司機器人集成項目收入3810萬元，同比增速高達221.95%，成爲公司增長最快的業務部分。
藉助公司豐富的技術積累及廣闊的市場空間，未來該業務有望持續快速增長。
投資建議：我們預計公司2017 年、2018 年的EPS 分別爲0.16 元和1.22 元。基於以上判斷，給予“增持”評級。
風險提示：無人機行業發展不及預期，小型智能機器人行業增長放緩。
