事件：
公司公告拟以不低于定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价的90%，拟发行不超过3782.7 万股，募集9.65 亿元在扣除发行费用后全部用于①雅鲁藏布大峡谷景区及苯日神山景区扩建项目；②鲁朗花海牧场景区扩建项目。
本次募投项目重点在酒店建设及休闲娱乐方面布局。具体来看：
① 雅鲁藏布大峡谷及苯日神山景区扩建项目，位于景区内部，主要包括桃花村度假酒店建设及休闲娱乐项目设备购买。本项目投资总额约4.14 亿元。
主要包括度假酒店投资约2.52 亿。本项目建设期1.75 年，IRR18.73%，不含建设期的税后投资回收期约为6.38 年。②鲁朗花海牧场景区扩建项目，主要包括名人谷酒店、花海牧场酒店及休闲娱乐设备采购。本项目总投资约7 亿，其中，名人谷酒店投资额2.8 亿，花海牧场酒店投资额约4 亿，休闲设备购买总价2100 万元。本项目建设期2.5 年，建设完成后IRR为8.6%，不含建设期的税后投资回报期约10 年。
资源优势+区域地位，战略布局休闲游
在西藏自治区十三五规划稳步推进的进程中，拉萨至林芝的高级公路二期预计将在今年6 月底全线开通，届时将改善拉萨和林芝两地之间交通，对林芝地区旅游业提升具明显促进作用。同时，公司旗下拥有雅鲁藏布大峡谷景区、苯日深山景区、巴松措景区和鲁朗花海牧场四大主力景区，在林芝地区市占率超50%。在此背景下，通过募集资金加大对林芝地区景区资源深度开发，巩固公司区域旅游企业的龙头地位。第一，通过对林芝地区旅游资源的整合，实现优化当地旅游资源配置，最终达到旅游资源的合理流动与归集的目的，有利于拉动当地旅游业发展，符合区域旅游规划。第二，深度开发四大主要景区，开发餐饮、酒店及休闲项目改善产品结构，提升游玩体验，延长游客逗留时间，提升景区吸引力。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司是西藏稀缺旅游上市平台，手握当地核心旅游资源。公司大股东此前多次增持，彰显未来发展决心，看好在大交通及基础设施改善背景下的长期投资价值。此外，公司市值仅40 亿弹性大，短期主业存在一定发展瓶颈，不排除未来仍有资本运作可能。17-19 年EPS 为0.032/0.037/0.041，维持“增持”评级。
风险提示：交通改善不及预期、极端天气影响、政策影响、非公该发行进展不及预期
事件：
公司公告擬以不低於定價基準日前20 個交易日公司股票交易均價的90%，擬發行不超過3782.7 萬股，募集9.65 億元在扣除發行費用後全部用於①雅魯藏布大峽谷景區及苯日神山景區擴建項目；②魯朗花海牧場景區擴建項目。
本次募投項目重點在酒店建設及休閒娛樂方面佈局。具體來看：
① 雅魯藏布大峽谷及苯日神山景區擴建項目，位於景區內部，主要包括桃花村度假酒店建設及休閒娛樂項目設備購買。本項目投資總額約4.14 億元。
主要包括度假酒店投資約2.52 億。本項目建設期1.75 年，IRR18.73%，不含建設期的税後投資回收期約為6.38 年。②魯朗花海牧場景區擴建項目，主要包括名人谷酒店、花海牧場酒店及休閒娛樂設備採購。本項目總投資約7 億，其中，名人谷酒店投資額2.8 億，花海牧場酒店投資額約4 億，休閒設備購買總價2100 萬元。本項目建設期2.5 年，建設完成後IRR為8.6%，不含建設期的税後投資回報期約10 年。
資源優勢+區域地位，戰略佈局休閒遊
在西藏自治區十三五規劃穩步推進的進程中，拉薩至林芝的高級公路二期預計將在今年6 月底全線開通，屆時將改善拉薩和林芝兩地之間交通，對林芝地區旅遊業提升具明顯促進作用。同時，公司旗下擁有雅魯藏布大峽谷景區、苯日深山景區、巴鬆措景區和魯朗花海牧場四大主力景區，在林芝地區市佔率超50%。在此背景下，通過募集資金加大對林芝地區景區資源深度開發，鞏固公司區域旅遊企業的龍頭地位。第一，通過對林芝地區旅遊資源的整合，實現優化當地旅遊資源配置，最終達到旅遊資源的合理流動與歸集的目的，有利於拉動當地旅遊業發展，符合區域旅遊規劃。第二，深度開發四大主要景區，開發餐飲、酒店及休閒項目改善產品結構，提升遊玩體驗，延長遊客逗留時間，提升景區吸引力。
維持盈利預測，維持“增持”評級
公司是西藏稀缺旅遊上市平臺，手握當地核心旅遊資源。公司大股東此前多次增持，彰顯未來發展決心，看好在大交通及基礎設施改善背景下的長期投資價值。此外，公司市值僅40 億彈性大，短期主業存在一定發展瓶頸，不排除未來仍有資本運作可能。17-19 年EPS 為0.032/0.037/0.041，維持“增持”評級。
風險提示：交通改善不及預期、極端天氣影響、政策影響、非公該發行進展不及預期
