事件：
公司发布一季报，实现营收6.72 亿元，同比增长6.09%，实现归母净利润369 万元，去年同期亏损923 万元，且预期半年度实现归母净利润2500-3500万元，同比增长274%-423%。公司利润增长原因主要是一季度公司虾夷扇贝产量提升和价格维持高位所致。
虾夷扇贝单产提升和价格上涨是公司业绩增长的核心驱动力！
公司通过剥离风险海域和推行“养三闲一”的轮换养殖方式，养殖单产有望稳步提升。去年虾夷扇贝60 万亩，37 公斤左右亩产，今年亩产预期增长近10%。在价格方面，由于日本减产，一季度价格维持在43 元/公斤左右的高位，较去年同期37-38 的价格增长10%以上，是公司业绩增长的主要原因。长期来看，公司亩产有望提升至60 公斤（公司最高的时候达到100 多公斤，日本目前是100 多公斤），养殖单产的持续提升有望带动公司业绩持续增长。
食材企业向食品企业转型：强化产品创新，拓展B 端和KA 渠道，助推盈利提升！
公司积极推动自身由食材企业向食品企业转型。在产品端向半成品、调理品、即食产品等发展；在渠道端，公司进行以餐饮、工业消费和KA 等为主体的渠道布局，并开始打造自己的品牌，休闲食品已经进入2000 家店铺。
从毛利率水平来看，贸易端为8%-10%的毛利率，加工为15%-20%，而品牌化销售的产品毛利率更高。因此，通过产品创新和渠道拓展，公司加工业务毛利率有望持续提升，成为公司业绩增长的重要推动力！
公司有望整合长海县当地的养殖资源，市值空间广阔！
公司作为当地养殖领域唯一的上市公司，后续极有可能成为长海县政府推动当地养殖资源（合计800 万亩养殖水面）整合的平台。理想情况下长海县应当在500 万亩的养殖面积和8-10 万吨扇贝产出，但是目前长海县有800 万亩养殖面积，但产量不到5 万吨。若后续养殖资源的整合能够落地，公司产量和盈利均将大幅提升，市值空间广阔！
给予“买入”评级
在水产消费升级的大背景下，公司240 万亩海洋牧场资源价值凸显，公司养殖改善和产品渠道发力将有效提升公司盈利能力，公司业绩迎来快速增长期，预期2017/18/19 年，公司归母净利润分别为2.02/3.29/4.86 亿元，EPS 分别为0.28/0.46/0.68 元，目标价12 元。
风险提示：1、养殖恢复不及预期；2、公司产品、渠道拓展不及预期。
事件：
公司發佈一季報，實現營收6.72 億元，同比增長6.09%，實現歸母淨利潤369 萬元，去年同期虧損923 萬元，且預期半年度實現歸母淨利潤2500-3500萬元，同比增長274%-423%。公司利潤增長原因主要是一季度公司蝦夷扇貝產量提升和價格維持高位所致。
蝦夷扇貝單產提升和價格上漲是公司業績增長的核心驅動力！
公司通過剝離風險海域和推行“養三閒一”的輪換養殖方式，養殖單產有望穩步提升。去年蝦夷扇貝60 萬畝，37 公斤左右畝產，今年畝產預期增長近10%。在價格方面，由於日本減產，一季度價格維持在43 元/公斤左右的高位，較去年同期37-38 的價格增長10%以上，是公司業績增長的主要原因。長期來看，公司畝產有望提升至60 公斤（公司最高的時候達到100 多公斤，日本目前是100 多公斤），養殖單產的持續提升有望帶動公司業績持續增長。
食材企業向食品企業轉型：強化產品創新，拓展B 端和KA 渠道，助推盈利提升！
公司積極推動自身由食材企業向食品企業轉型。在產品端向半成品、調理品、即食產品等發展；在渠道端，公司進行以餐飲、工業消費和KA 等為主體的渠道佈局，並開始打造自己的品牌，休閒食品已經進入2000 家店鋪。
從毛利率水平來看，貿易端為8%-10%的毛利率，加工為15%-20%，而品牌化銷售的產品毛利率更高。因此，通過產品創新和渠道拓展，公司加工業務毛利率有望持續提升，成為公司業績增長的重要推動力！
公司有望整合長海縣當地的養殖資源，市值空間廣闊！
公司作為當地養殖領域唯一的上市公司，後續極有可能成為長海縣政府推動當地養殖資源（合計800 萬畝養殖水面）整合的平臺。理想情況下長海縣應當在500 萬畝的養殖面積和8-10 萬噸扇貝產出，但是目前長海縣有800 萬畝養殖面積，但產量不到5 萬噸。若後續養殖資源的整合能夠落地，公司產量和盈利均將大幅提升，市值空間廣闊！
給予“買入”評級
在水產消費升級的大背景下，公司240 萬畝海洋牧場資源價值凸顯，公司養殖改善和產品渠道發力將有效提升公司盈利能力，公司業績迎來快速增長期，預期2017/18/19 年，公司歸母淨利潤分別為2.02/3.29/4.86 億元，EPS 分別為0.28/0.46/0.68 元，目標價12 元。
風險提示：1、養殖恢復不及預期；2、公司產品、渠道拓展不及預期。
