事件：
公司公布2018年年报，实现收5.27亿、净利润5451万，同比分别为12.3%、33.02%，每股收益为0.21元。分配预案：每10股派发现金红利0.35元（含税）。
评论：
品牌积累带动钢琴销售稳步增长。随着公司品牌系列的增加和完善，品牌市场知名度的提高，2018年公司钢琴销量（立式+三角钢琴）38,197架，同比增长8.7%，并且受益结构调整均价提升约4%至1.23万/架，钢琴销售收入同比增长13.52%，在原材料上涨的情况下毛利率仍提升了1.49个百分，议价能力逐步提升。
新产品“6+1”智能钢琴教室和智能钢琴I piano为音乐学习提供乐趣。国家不对提升素质教育重视度，江苏2020年已确定将音乐、美术纳入中考。公司不断投入研发，2018年公司共有9项新产品项目，新申请专利11项，获得授权专利9项。公司正积极推广“6+1”智能钢琴教室和智能钢琴I piano，搭载智能硬件、静音系统、专用APP，让钢琴远程教学和自学方式的智能化模式又上一个台阶。
公司艺术教育业务稳步推进
1）公司2017年正式推出智能钢琴教室，其结合了迪士尼动漫智能钢琴APP教程，维也纳音乐与表演艺术大学的教学法，海伦智能钢琴为教具，启蒙孩子的学琴之路。2）2014年起公司通过与各地培训机构签署合作协议开展运营，艺术教育培训课程体系定位为艺术启蒙、音乐教育、美术教育与舞蹈教育。3）维也纳EMP音乐启蒙项目，沿袭欧洲音乐启蒙教育思路，17年开始在宁波试点。
维持“强烈推荐-A”评级。公司经过多年影响力积累，钢琴销售价量稳步齐升；同时研发的“6+1”智能钢琴教室和智能钢琴I piano产品不断提升，19年新业务有望加入开展。2019-2021年EPS分别为：0.27、0.32、0.38元，同比分别为：27%、19%、17%，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：艺术教育培训进展低于预期。
事件：
公司公佈2018年年報，實現收5.27億、淨利潤5451萬，同比分別為12.3%、33.02%，每股收益為0.21元。分配預案：每10股派發現金紅利0.35元（含税）。
評論：
品牌積累帶動鋼琴銷售穩步增長。隨着公司品牌系列的增加和完善，品牌市場知名度的提高，2018年公司鋼琴銷量（立式+三角鋼琴）38,197架，同比增長8.7%，並且受益結構調整均價提升約4%至1.23萬/架，鋼琴銷售收入同比增長13.52%，在原材料上漲的情況下毛利率仍提升了1.49個百分，議價能力逐步提升。
新產品“6+1”智能鋼琴教室和智能鋼琴I piano為音樂學習提供樂趣。國家不對提升素質教育重視度，江蘇2020年已確定將音樂、美術納入中考。公司不斷投入研發，2018年公司共有9項新產品項目，新申請專利11項，獲得授權專利9項。公司正積極推廣“6+1”智能鋼琴教室和智能鋼琴I piano，搭載智能硬件、靜音系統、專用APP，讓鋼琴遠程教學和自學方式的智能化模式又上一個臺階。
公司藝術教育業務穩步推進
1）公司2017年正式推出智能鋼琴教室，其結合了迪士尼動漫智能鋼琴APP教程，維也納音樂與表演藝術大學的教學法，海倫智能鋼琴為教具，啟蒙孩子的學琴之路。2）2014年起公司通過與各地培訓機構簽署合作協議開展運營，藝術教育培訓課程體系定位為藝術啟蒙、音樂教育、美術教育與舞蹈教育。3）維也納EMP音樂啟蒙項目，沿襲歐洲音樂啟蒙教育思路，17年開始在寧波試點。
維持“強烈推薦-A”評級。公司經過多年影響力積累，鋼琴銷售價量穩步齊升；同時研發的“6+1”智能鋼琴教室和智能鋼琴I piano產品不斷提升，19年新業務有望加入開展。2019-2021年EPS分別為：0.27、0.32、0.38元，同比分別為：27%、19%、17%，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：藝術教育培訓進展低於預期。
