事件
2 月8 日，安信信托发布2017 年年报。2017 年，公司实现营业收入55.92 亿元，同比增长6.60%，归母净利润36.68 亿元，同比增长20.91%，基本每股收益0.80元，同比增长3.30%，年末归母净资产161.91 亿元，同比增长18.03%。
投资要点
服务实业经营模式优势显现，奠定公司长期稳定持续发展的根基。公司始终坚持信托业务定位实业投行、服务实体经济的经营模式，取得了积极效果。一是信托本源业务的经营能力较强，公司竞争力不断提升，市场排名、市场份额连续上升。二是主动管理能力持续增强，通道业务依赖性较弱，抵御大资管行业发展转型冲击、持续稳健经营的能力显著加强。三是专注提升专业化水平，风险管理能力不断提升，尽调、评审、投后管理等环节专业能力不断完善。
预计大资管行业将迎来较大调整，发展主动管理业务、降低通道业务依赖将成为行业发展的趋势。安信信托经营模式优势，预计受行业调整影响冲击较小，竞争优势将进一步扩大，抓住机遇填补市场空缺的能力更强，市场份额和经营业绩有望稳步提升。
积极增资加快资本规模增长，进一步开辟成长空间。公司继2015 年、2016 年连续增资后，又于2017 年启动优先股增资工作。在信托公司业务规模受净资本制约的监管规则下，不断增强资本规模是开辟公司成长空间的重要保障。
投资建议：预测2018-2020 年公司基本每股收益分别为0.90元、1.02 元、1.15 元，每股净资产分别为3.96 元、4.48 元、5.14 元，按照可比公司估值，给予公司2018 年16.7 倍PE，目标价15.03 元，给予买入评级。
风险提示：宏观经济形势不及预期，行业调整深度超预期。
事件
2 月8 日，安信信託發佈2017 年年報。2017 年，公司實現營業收入55.92 億元，同比增長6.60%，歸母淨利潤36.68 億元，同比增長20.91%，基本每股收益0.80元，同比增長3.30%，年末歸母淨資產161.91 億元，同比增長18.03%。
投資要點
服務實業經營模式優勢顯現，奠定公司長期穩定持續發展的根基。公司始終堅持信託業務定位實業投行、服務實體經濟的經營模式，取得了積極效果。一是信託本源業務的經營能力較強，公司競爭力不斷提升，市場排名、市場份額連續上升。二是主動管理能力持續增強，通道業務依賴性較弱，抵禦大資管行業發展轉型衝擊、持續穩健經營的能力顯著加強。三是專注提升專業化水平，風險管理能力不斷提升，盡調、評審、投後管理等環節專業能力不斷完善。
預計大資管行業將迎來較大調整，發展主動管理業務、降低通道業務依賴將成為行業發展的趨勢。安信信託經營模式優勢，預計受行業調整影響衝擊較小，競爭優勢將進一步擴大，抓住機遇填補市場空缺的能力更強，市場份額和經營業績有望穩步提升。
積極增資加快資本規模增長，進一步開闢成長空間。公司繼2015 年、2016 年連續增資後，又於2017 年啟動優先股增資工作。在信託公司業務規模受淨資本制約的監管規則下，不斷增強資本規模是開闢公司成長空間的重要保障。
投資建議：預測2018-2020 年公司基本每股收益分別為0.90元、1.02 元、1.15 元，每股淨資產分別為3.96 元、4.48 元、5.14 元，按照可比公司估值，給予公司2018 年16.7 倍PE，目標價15.03 元，給予買入評級。
風險提示：宏觀經濟形勢不及預期，行業調整深度超預期。
