投资要点：
北京文化是国内影视娱乐业的龙头公司
北京文化是国内影视娱乐行业的龙头公司，2013 年后逐步发展成为涵盖电影、电视剧网剧、艺人经纪、综艺、新媒体及旅游文化的全产业链文化集团。
电影业务：业内资源一流，表现有望持续亮眼公司的管理团队深耕影视行业多年，核心高层宋歌、杜扬、娄晓曦、王京花等均在行业内具备丰富的从业经验与业内资源，投资优质项目的眼光独到，项目把控能力强，是公司影视业务的核心竞争力。
电视剧业务：综合实力强劲，业绩稳健
公司电视剧业务主要是由子公司世纪伙伴开展，以浙江星河旗下艺人为重要支撑，其中2017 年出品的大剧《九州·海上牧云记》表现优异：最高单集播放量5.7 亿、最高单日播放量2.4 亿。目前公司储备的电视剧、网剧项目充足，已经基本确定立项超过20 部，使该业务具备持续稳健的经营能力。
艺人经纪业务：签约阵容豪华
公司艺人经纪板块以全方位的艺人经纪为主，旗下拥有众多实力雄厚的艺人：
陆毅、郭京飞、柯蓝、李乃文、李念、印小天、朱雨辰、李宗翰等，以及著名导演：沈严、刘海波、郭帆、潘戍午等。公司以独特和敏锐的视角，不断发掘各种娱乐界人才，培养出大批优秀演员，为公司发展注入新鲜血液。
盈利预测及投资建议
我们认为公司在制作、宣发、投资和艺人经纪业务方面的绝对实力突出。具体投资逻辑来看，公司的电影业务储备片单阵容强大，有望在未来三年中持续获得受益，此外公司电视剧业务和艺人经纪业务也有望维持稳定。我们首次覆盖公司，给予公司“增持”的投资评级，预计公司2019-2021 年EPS分别为0.59、0.66 和0.75 元/股，建议投资者保持持续关注。
风险提示：市场政策风险，电影市场景气度低迷，电影票房收入不达预期，市场竞争持续加剧，人员流失风险。
投資要點：
北京文化是國內影視娛樂業的龍頭公司
北京文化是國內影視娛樂行業的龍頭公司，2013 年後逐步發展成爲涵蓋電影、電視劇網劇、藝人經紀、綜藝、新媒體及旅遊文化的全產業鏈文化集團。
電影業務：業內資源一流，表現有望持續亮眼公司的管理團隊深耕影視行業多年，核心高層宋歌、杜揚、婁曉曦、王京花等均在行業內具備豐富的從業經驗與業內資源，投資優質項目的眼光獨到，項目把控能力強，是公司影視業務的核心競爭力。
電視劇業務：綜合實力強勁，業績穩健
公司電視劇業務主要是由子公司世紀夥伴開展，以浙江星河旗下藝人爲重要支撐，其中2017 年出品的大劇《九州·海上牧雲記》表現優異：最高單集播放量5.7 億、最高單日播放量2.4 億。目前公司儲備的電視劇、網劇項目充足，已經基本確定立項超過20 部，使該業務具備持續穩健的經營能力。
藝人經紀業務：簽約陣容豪華
公司藝人經紀板塊以全方位的藝人經紀爲主，旗下擁有衆多實力雄厚的藝人：
陸毅、郭京飛、柯藍、李乃文、李念、印小天、朱雨辰、李宗翰等，以及著名導演：沈嚴、劉海波、郭帆、潘戍午等。公司以獨特和敏銳的視角，不斷髮掘各種娛樂界人才，培養出大批優秀演員，爲公司發展注入新鮮血液。
盈利預測及投資建議
我們認爲公司在製作、宣發、投資和藝人經紀業務方面的絕對實力突出。具體投資邏輯來看，公司的電影業務儲備片單陣容強大，有望在未來三年中持續獲得受益，此外公司電視劇業務和藝人經紀業務也有望維持穩定。我們首次覆蓋公司，給予公司“增持”的投資評級，預計公司2019-2021 年EPS分別爲0.59、0.66 和0.75 元/股，建議投資者保持持續關注。
風險提示：市場政策風險，電影市場景氣度低迷，電影票房收入不達預期，市場競爭持續加劇，人員流失風險。
