通過司法重整，公司危機得以順利解除。公司於2017 年7 月進入司法重整程序，2017 年12 月順利完成。此次司法重整引入的四源合基金是寶武集團作爲國有資本投資試點企業，發揮產業龍頭“更懂鋼鐵”的行業優勢，聯合WL 羅斯公司、中美綠色基金、招商局集團三傢俱有豐富行業重組經驗、全球資源配置能力和強大金融物流資源的合作伙伴，共同組建中國第一支鋼鐵行業結構調整基金。重整以市場化、法治化和專業化方式成功化解了417 億元巨額債務危機及生存危機，使公司資產負債率下降到33%，並通過司法拍賣剝離111.8億元低效無效資產，大大夯實了公司的資產基礎。重整完成後，重慶鋼鐵總資產由364 億元降至爲251 億元，負債約爲80 億元，淨資產約爲170 億元。 新管理團隊結合重鋼實際量身制定了一整套戰略優化方案。在銷售上，公司將堅守區域市場：深耕重慶、立足川渝、輻射西南。與此同時，對產品結構、產線配置、工藝流程進行優化，糾正與優勢市場的錯配，並謀求在目標區域市場上產品組合的差異性優勢。公司將以“滿產、滿銷、低成本”作爲核心戰略目標，按照“近期止血、中期造血、遠期升級”的脈絡分階段實施。公司近期主要任務是快速恢復停產失修的產線，夯實資產質量，實施管理變革；中期計劃是改造提高熱軋產能、新增電爐及建材類產品產線、改造老棒/線，逐步實施短流程改造；遠期目標是實現流程升級和產品升級，謀求區域整合。 公司一季度業績已初見成效。公司一季度克服春運期間鐵路停裝限裝、三峽大壩檢修導致通航能力受限等不利影響，原燃料保供得力，全面完成生產任務。公司一季度鐵、鋼、鋼材產量分別爲134.27 萬噸、149.04 萬噸、141.94 萬噸。一季度銷售鋼材137.94 萬噸，同比增長133%，創歷史同期新高。與此同時，公司主要技術經濟指標持續改善，鍊鐵工序高爐燃料比和利用係數等主要工序核心指標創搬遷建廠以來歷史最好水平， 其中噸鋼平均綜合能耗516.55kgce/t，連續三個月刷新歷史最好水平。一季度通過內部挖潛，綜合降本約2.56 億元。與此相對應，公司一季度實現營業收入51.52 億元，同比增長211.3%；利潤總額3.51 億元，相較去年同期5.95 億元的巨額虧損，大幅扭虧爲盈，創重慶鋼鐵歷史同期最好水平。 公司正積極推進激勵機制變革。2018 年3 月公司董事會審議通過了《2018 年至2020 年員工持股計劃（草案）》，該方案將實行績效激勵和股權激勵並舉，協同管理團隊、核心骨幹人員和股東的利益，真正實現員工與企業共同發展，促進公司長期穩定發展和股東價值提升。 公司正努力成爲中國西南地區最具有競爭力的鋼鐵企業。公司計劃生產規模今年達成600 萬噸，到2020 年，實現年產鋼830 萬噸，鋼材790 萬噸。在產品結構上，到2020 年，熱軋薄板、棒線材、中厚板產量分別佔40%、40%、20%。開展對標挖潛，確保能源消耗、物料消耗等指標進入國內行業先進水平，產品成本達到國內行業平均水平以上。預計公司18-19 年每股收益分別爲0.13 元，0.18 元。給予增持評級。 風險提示：市場風險、環保風險