事件： 公司於2018年4月9日發佈2018年度第一季度業績預告，報告期內，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8879.34~9674.51萬元，比上年同期增長235%~265%。 投資要點： 超纖行業龍頭，啓東基地新產能逐漸放量 公司是國內超纖新材料領域的最大供應商，主營產品爲超纖革、底坯及絨面革，由於上海基地煤改氣以及原材料成本上升等原因，毛利率有所下滑。得益於公司較強的研發技術實力、穩定可靠的產品品質和行業的迅猛發展，公司啓東基地7500萬米超纖材料項目逐步放量，公司於2016、2017年完成了啓東項目一期第一階段和第二階段的投產，2018年預計完成啓東項目二期投產，創造了“華峯速度”，公司的市場佔有率不斷攀升。隨着啓東項目逐漸達產，公司受上海煤改氣影響將逐步降低，毛利逐步回升。 威富通完成並表，受益於移動支付行業高速增長 威富通與微信和支付寶等市場上主流第三方支付平台合作，公司交易金額和筆數同比大幅增長，公司盈利模式是收取移動支付每筆交易的技術服務費。公司目前的重點服務方向是爲銀行及其商戶提供移動支付接入、商戶拓展及其它移動支付增值業務等服務。公司開拓了第一個威富通服務的跨境支付通道，推出支付+退稅+營銷一體化的海外商戶綜合解決方案。 盈利預測 我們預計公司2017/2018/2019年實現淨利潤2.57/4.89/6.58億元，EPS0.41/0.78/1.04元，對應PE54.92/28.95/21.52倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。 風險提示 業務增速不及預計；工藝風險；移動支付監管風險