公司概览
公司是位于中国浙江省宁波市的知名旅游服务提供商，通过旅游广场、零售分公司、销售办公室、网站和应用程序等渠道获得广泛客户群体，主要业务包括：
设计、开发及销售旅行团和自由行产品，为客户提供其他旅游配套产品及服务。
按弗若斯特沙利文数据，公司2017年收入在浙江省所有旅行社中排名第5，市场份额0.9%。
FY2016-FY2018业绩增长稳定，公司收入分别为410.11百万元、464.84百万元和492.85百万元人民币，CAGR9.6%；经调整净利润分别为18.02百万元、29.95百万元和32.83百万元人民币，CAGR35%。2016-2018年毛利率分别为16.9%、19.3%和21.6%，呈逐年提升态势。
行业状况及前景
随着中国经济不断发展，人均可支配收入不断提高，中国旅游消费快速增长，整体旅游消费预计2022 年前达到88275 亿元，人均旅游消费支出也由2018年的1090.8 元增加到1286.6 元，CAGR4.2%。
中国旅游市场日益呈现出产品多样化、定制化的趋势，来自三四线城市的居民旅游需求逐步释放，成为新的市场机会。
优势与机遇
中国浙江省领先的综合一站式旅游服务提供商之一。
通过多种方式提供满足客户需求的专业、优质和个性化服务。
产品供应多样化，能够满足不同客户需求。
丰富的技术知识和信息技术能力为自由行产品的未来发展提供支持。
弱项与风险
公司收入来自中国客户，因而受到中国经济波动的影响。
目的地国家相关的经济、政治或社会环境的重大不利变动、与中国之间外交关系恶化，可能会对公司业务产生重大不利影响。
自然灾害、恐怖主义活动、战争、出游事故、传染病疫情等负面情况会影响公司业务运营。
来自旅行社、酒店和航班供应商、网上旅游平台的市场竞争加剧。
投资估值
根据招股书定价（1.0-1.1 港元）和2018 年经调整净利润（剔除上市开支影响，32.833 百万元人民币，1 人民币兑1.1338 港元）计算，公司2018 年全面摊薄市盈率为13.4-14.8 倍，估值适中。因公司市值较小，我们给予IPO 专用评级“4”。
公司概覽
公司是位於中國浙江省寧波市的知名旅遊服務提供商，通過旅遊廣場、零售分公司、銷售辦公室、網站和應用程序等渠道獲得廣泛客戶羣體，主要業務包括：
設計、開發及銷售旅行團和自由行產品，爲客戶提供其他旅遊配套產品及服務。
按弗若斯特沙利文數據，公司2017年收入在浙江省所有旅行社中排名第5，市場份額0.9%。
FY2016-FY2018業績增長穩定，公司收入分別爲410.11百萬元、464.84百萬元和492.85百萬元人民幣，CAGR9.6%；經調整淨利潤分別爲18.02百萬元、29.95百萬元和32.83百萬元人民幣，CAGR35%。2016-2018年毛利率分別爲16.9%、19.3%和21.6%，呈逐年提升態勢。
行業狀況及前景
隨着中國經濟不斷髮展，人均可支配收入不斷提高，中國旅遊消費快速增長，整體旅遊消費預計2022 年前達到88275 億元，人均旅遊消費支出也由2018年的1090.8 元增加到1286.6 元，CAGR4.2%。
中國旅遊市場日益呈現出產品多樣化、定製化的趨勢，來自三四線城市的居民旅遊需求逐步釋放，成爲新的市場機會。
優勢與機遇
中國浙江省領先的綜合一站式旅遊服務提供商之一。
通過多種方式提供滿足客戶需求的專業、優質和個性化服務。
產品供應多樣化，能夠滿足不同客戶需求。
豐富的技術知識和信息技術能力爲自由行產品的未來發展提供支持。
弱項與風險
公司收入來自中國客戶，因而受到中國經濟波動的影響。
目的地國家相關的經濟、政治或社會環境的重大不利變動、與中國之間外交關係惡化，可能會對公司業務產生重大不利影響。
自然災害、恐怖主義活動、戰爭、出遊事故、傳染病疫情等負面情況會影響公司業務運營。
來自旅行社、酒店和航班供應商、網上旅遊平台的市場競爭加劇。
投資估值
根據招股書定價（1.0-1.1 港元）和2018 年經調整淨利潤（剔除上市開支影響，32.833 百萬元人民幣，1 人民幣兌1.1338 港元）計算，公司2018 年全面攤薄市盈率爲13.4-14.8 倍，估值適中。因公司市值較小，我們給予IPO 專用評級“4”。
