2018年扭亏为盈，一季度持续盈利。2018年公司实现营业收入10.95亿元，同比增长15.91%。归母净利是2989万元，同比扭亏为盈。
一季度归母净利为301万元，持续盈利。主要是公司对自身资产进行重组，将部分资产进行剥离，并且对大力开发技术含量高、市场前景好、盈利能力较强的金属材料产品市场。
剥离亏损资产，置入西材院28%股权。公司将东方但业所属的钛材分公司、光伏材料分公司、研磨材料分公司、能源材料分公司以及相关公辅设施等相关资产及负债与中色东方所持有的西材院28%的股权进行置换。其中，研磨材料分公司、钛材分公司、光伏材料分公司经营亏损，能源材料分公司微盈。截至2018年11月30日，被出售资产合计给上市公司带来4670万元亏损。中色东方承诺西材院2018、2019和2020年实现净利润不低于1.06亿元、1.38亿元、1.75亿元。
西材院为我国唯一的彼材研究加工基地，军工应用前景广阔。西材院在在评估基准日2018年2月28日全部权益评估价值合计为19.06亿元。目前西材院是我国唯一的皱材研究加工基地，具有国内领先的研发技术及生产能力。主要产品应用于航天航空、核工业等领域，客户主要为国家大型军工企业以及科研院所，客户集中度较高。皱的应用极为广泛，但由于资源的紧缺性，只能优先供应国防军工方面，目前在核工业领域和航天航空领域都有较大应用：金属皱作为中子减速体和反射体大量用于核反应堆，尤其是用于实验反应堆和核工业；由于金属皱的密度低，模量高，有良好的热性能及较高的熔点，广泛用于多种空间飞行器的结构材料。根据公司的承诺业绩，西材院近两年的业绩有一个较大的提升，推动公司业绩上行。
盈利预测及投资建议：预计公司2019-2021年归母净利分别为0.5、0.8、0.94亿元；EPS分别为0.11、0.18、0.21元，以2019年5月29日股价对应PE为65.33X、40.62X、34.78X，给予增持评级。
风险提示：西材院业绩不及预期，但锐订单大幅下滑
2018年扭虧爲盈，一季度持續盈利。2018年公司實現營業收入10.95億元，同比增長15.91%。歸母淨利是2989萬元，同比扭虧爲盈。
一季度歸母淨利爲301萬元，持續盈利。主要是公司對自身資產進行重組，將部分資產進行剝離，並且對大力開發技術含量高、市場前景好、盈利能力較強的金屬材料產品市場。
剝離虧損資產，置入西材院28%股權。公司將東方但業所屬的鈦材分公司、光伏材料分公司、研磨材料分公司、能源材料分公司以及相關公輔設施等相關資產及負債與中色東方所持有的西材院28%的股權進行置換。其中，研磨材料分公司、鈦材分公司、光伏材料分公司經營虧損，能源材料分公司微盈。截至2018年11月30日，被出售資產合計給上市公司帶來4670萬元虧損。中色東方承諾西材院2018、2019和2020年實現淨利潤不低於1.06億元、1.38億元、1.75億元。
西材院爲我國唯一的彼材研究加工基地，軍工應用前景廣闊。西材院在在評估基準日2018年2月28日全部權益評估價值合計爲19.06億元。目前西材院是我國唯一的皺材研究加工基地，具有國內領先的研發技術及生產能力。主要產品應用於航天航空、核工業等領域，客戶主要爲國家大型軍工企業以及科研院所，客戶集中度較高。皺的應用極爲廣泛，但由於資源的緊缺性，只能優先供應國防軍工方面，目前在覈工業領域和航天航空領域都有較大應用：金屬皺作爲中子減速體和反射體大量用於核反應堆，尤其是用於實驗反應堆和核工業；由於金屬皺的密度低，模量高，有良好的熱性能及較高的熔點，廣泛用於多種空間飛行器的結構材料。根據公司的承諾業績，西材院近兩年的業績有一個較大的提升，推動公司業績上行。
盈利預測及投資建議：預計公司2019-2021年歸母淨利分別爲0.5、0.8、0.94億元；EPS分別爲0.11、0.18、0.21元，以2019年5月29日股價對應PE爲65.33X、40.62X、34.78X，給予增持評級。
風險提示：西材院業績不及預期，但銳訂單大幅下滑
